近期，新能源汽車板塊的走勢成為裹足不前的A股市場中一道靚麗的風景，特別是政策不斷加碼的充電樁板塊，本周再次延續(xù)上攻趨勢。自今年1月27日大盤觸底2638點以來，充電樁概念股總體漲幅達25.84%，而同期上證指數(shù)僅上漲4.47%。其中合康變頻、和順電氣、次新股通合科技、高瀾股份等個股走勢較為亮眼，不少上市公司也多次受到機構調研。但與一路上沖的股價形成鮮明對比的是，這些公司的業(yè)績并不亮眼，不少公司今年一季度凈利潤同比下滑甚至虧損。

需求、政策保駕護航

我國新能源汽車的產(chǎn)銷量一直呈爆發(fā)式增長。中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2015年新能源汽車產(chǎn)量達34萬輛，銷量為33萬輛，同比分別增長3.3倍和3.4倍。今年1月至5月，我國新能源汽車生產(chǎn)13.2萬輛，銷售為12.6萬輛，比上年同期分別增長131.4%和134.1%。

然而，充電設施建設作為新能源汽車最重要的配套設備，其發(fā)展一直是短板，2015年我國樁車比僅為1:10。因此，大力推進充電設施建設將成為加快新能源汽車發(fā)展的主要任務之一，國家也在不斷加強對充電樁政策上的扶持。國家規(guī)劃2016年各類充電設施總投資300億元，同比增速超過500%，按照國家“樁站先行，適度超前”的規(guī)劃，預計2017年投資額約480億元，同比增速50%。

目前各地充電設施建設規(guī)劃、運營補貼細則等政策正在加快制定。截至目前，上海、浙江、天津等近10個省、市出臺了有關充電樁基礎設施的政策。對于具體的政策，例如浙江省要求，年底前高速服務充電樁將全覆蓋。天津提出，到今年底，全市要建成169座充電站、2758臺充電樁，中心城區(qū)每5公里以內都可以找到。

機構認為，去年下半年開始，各地已出臺多項扶持政策支持充電樁建設。今年是充電樁大規(guī)模發(fā)展、商業(yè)模式不斷創(chuàng)新的一年，未來幾年充電樁建設有望迎來高速增長期。

另外，國網(wǎng)、南網(wǎng)、普天、各地政府的招標陸續(xù)進行，充電樁行業(yè)將有足夠多的事件型催化劑。國家電網(wǎng)公司2016年電源項目第三次服務招標采購結果公布，多家上市公司中標充電樁項目。其中許繼電氣、國電南瑞分別中標約5940萬元、7446萬元，此外平高集團也首次中標約1550萬元；民營上市企業(yè)中，三星醫(yī)療首次入圍中標約。值得注意的是，9月下旬開始的第三批充電樁招標，規(guī)模有望顯著放大。

機構預測，在政策支持的背景下，我國充電樁行業(yè)正面臨巨大藍海。到2020年全國充電樁的需求將急劇上增近500萬個，市場空間巨大，板塊后市或仍存在炒作機會。不過近期應警惕高位出貨風險。

機構加碼調研新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈

自去年以來新能源汽車逐漸成為機構的重點調研對象，今年4月至5月底，已有近五十家新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上的上市公司接受了機構的調研活動，如匯川技術、金杯電工、橫店東磁、天齊鋰業(yè)、比亞迪、欣旺達、科士達、南洋股份、科恒股份、九洲電氣等在不到兩個月的時間里，至少接受了三次機構調研。

其中6月份以來，匯川技術共接受23次機構調研，銀輪股份今年3月份表示定增10億元發(fā)展新能源車業(yè)務等，隨即引來了機構的調研。此外銀輪股份還有量子通信概念。銀輪股份股價自今年1月27日觸底以來反彈良好，累計上漲25.85%。此外，同樣涉足新能源汽車的亞太股份股價走勢也較為搶眼，自去年股災至今，亞太股份股價已經(jīng)翻了一倍之多，今年3月份后股價又進入一輪上漲趨勢，3月8號至今累計上漲45.75%。亞太股份主業(yè)為汽車零部件制造，今年一季度獲社?；鹦逻M持股，進入前十大流通股東。6月以來，共獲得9家機構調研，包括銀河證券、海通證券等券商、上海弘尚資產(chǎn)等私募機構。

此外，在機構對充電樁公司的調研中，合康變頻、金杯電工、九洲電氣、萬馬股份等上市公司也因為充電樁業(yè)務受到了機構的問詢。6月份以來，合康變頻接受了17家機構的調研，其中包括上海保銀投資、六禾投資、玖歌資本等多家私募機構。從調研記錄中可以看出，機構對合康變頻的充電樁業(yè)務具有極大的興趣，對充電樁平臺落實的標準、時間、充電樁產(chǎn)能等提出疑問。合康變頻股價表現(xiàn)較為亮眼，今年1月27日至本周四，股價上漲55.28%，已超過去年6月股災前期水平。持股機構方面，今年一季度十大流通股東累計持有15567.62萬股，占流通股的49.97%，較上期新進697.93萬股。值得注意的是，較上個報告期，千合資本旗下的“千合紫荊1號”產(chǎn)品已退出合康變頻前十大股東名單。

另外，金杯電工在其2016年的重點規(guī)劃中透露，將適時進一步整合充電樁資源，打造一個集鋰電池研發(fā)與生產(chǎn)、充電樁生產(chǎn)與運營、新能源汽車展示與推廣、新能源汽車租賃等一體化的綜合性產(chǎn)業(yè)平臺，從而實現(xiàn)向新能源行業(yè)轉型的戰(zhàn)略規(guī)劃。6月份以來，公司股價上漲明顯，僅10個交易日累計上漲高達37.11%。從持股機構來看，今年一季度中央?yún)R金累計持股比例2.2%沒有發(fā)生變化，南方大數(shù)據(jù)100指數(shù)證券投資基金新進了402.43萬股，占比0.8%。

同樣獲得中央?yún)R金持股的還有九洲電氣，公司透露，在充電樁領域公司計劃采取汽車廠家配套、停車場運營、充電設備提供商模式發(fā)展充電站業(yè)務。此外，公司還將積極參與充電設施的投標工作，通過內生增長和外延發(fā)展快速進入。九洲電氣股價彈性也很好，自今年1月27日大盤探底以來。累計上漲58.96%。

另外，眾業(yè)達、萬馬股份、南洋股份、彩虹精化等均在機構調研活動中披露了各自在充電樁建設方面的規(guī)劃。

機構對新能源汽車相關公司的調研反映出對該行業(yè)的認可。深圳某私募基金經(jīng)理對《紅周刊》透露，今年將會著重關注與新能源汽車有關的板塊。該基金經(jīng)理表示，“新能源汽車，特別是純電動汽車產(chǎn)銷量的快速增長給相關的配套設施如充電樁、充電站、換電站等帶來了巨大的需求，需求的爆發(fā)加上政策的扶持，新能源汽車相關公司，特別是充電樁行業(yè)將會是最大受益者”。

但也有不少私募基金經(jīng)理持謹慎態(tài)度。“今年以來新能源汽車為代表的主題，走勢太強了，近期不會碰了，現(xiàn)在風險大于機會”。另一位不愿懼名的私募基金經(jīng)理說。

新能源汽車概念公司業(yè)績堪憂

雖然充電樁發(fā)展空間廣闊，且受到機構調研，但記者注意到，不少新能源車概念股的股價向右業(yè)績卻向左。

從近期受到資金追捧的公司來看，例如去年2月份剛剛切入新能源汽車充電業(yè)務的富臨運業(yè)，雖然股價6月份以來走勢一路向上，但凈利潤同比下降39.62%。在其公布的財報中沒有充電業(yè)務的貢獻，主營業(yè)務全部來自客運。公司表示凈利潤下降的主要原因系財務費用增加以及客流量下降所致。

此外，充電樁代表企業(yè)和順電氣一季度凈利潤也僅為62.45萬元，凈利潤同比增長率下降94.94%。對此，公司解釋稱，“市場競爭的激烈，導致訂單略有減少，但隨著銷售平臺建設的完成及子公司施工業(yè)務的開展，預測到年底會有一定的變化”。英威騰一季度凈利潤僅為434.01萬元，同比增長率下降77.91%，有意思的是，去年7月份英威騰公告稱，擬出資6000萬(占比60%)牽手欣旺達一起設立英旺達電動汽車公司。合資公司主要從事電動汽車領域相關的業(yè)務，包括電動車電機、充電樁、電池等。但公司在今年5月4日的投資者互動中明確表示，目前并沒有涉及電動車和鋰電池業(yè)務。思源電氣凈利潤同比下降7.94%，公司回應主要是毛利率下降，投資收益減少所致。此外雪萊特等公司凈利潤均有所下降。

不僅如此，一些公司甚至一季度凈利潤以虧損告終。例如國電南自今年一季度凈利潤虧損11533.33萬元，同期。奧特迅凈利潤虧損926.34萬元，公司對此表示，市場競爭加劇，產(chǎn)品毛利率下降導致營業(yè)成本增加。次新股高瀾股份虧損347.49萬元，公司表示，充電樁業(yè)務還處于摸索試行階段。

總體來看，根據(jù)公布的一季度業(yè)績情況，似乎炒作的概念遠遠大于投資本質。業(yè)內人士表示，市場競爭激烈所導致的訂單減少和毛利率下降是造成公司虧損的主要原因。

另一方面，空間雖然廣闊，但充電樁業(yè)務還尚在起步期，給企業(yè)貢獻的利潤非常有限，二級市場上，主營業(yè)務為充電樁生產(chǎn)、銷售的上市公司也是鳳毛麟角。目前，我國充電樁兩大設備龍頭公司為許繼電氣和國電南瑞，這兩家公司合計占國家電網(wǎng)充電樁訂單的將近九成，市場份額絕對壟斷。一季度兩家公司凈利潤同比增長分別為51%和240%。

此外，由于該行業(yè)需求受政策影響較大，如政策出現(xiàn)變動，企業(yè)需求可能也會受到影響。

如新能源汽車騙補的陰影一直籠罩著該行業(yè)上方。因騙補遭核查的上市公司屢見不鮮，騙補核查結果、第四批推薦車型目錄及電池白名單、物流車目錄及國家補貼等一系列政策靴子一直沒有落地。未來這些政策的變化也會影響到新能源汽車整個行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績。

此前接受《紅周刊》采訪的國聯(lián)證券新能源汽車行業(yè)研究員馬松認為，清查“騙補”對于新能源電池一季度的整體影響并不會太大，但二季度可能會有所波動，投資者需要分辨出訂單充足、產(chǎn)品質優(yōu)的優(yōu)秀標的。

 

充電樁概念股：奧特迅、萬馬股份、動力源、南洋股份、特銳德、森源電氣、上海普天、科士達、世紀星源、科陸電子。