經(jīng)歷持續(xù)3年多下跌后，今年以來，黃金白銀以年內(nèi)累計漲幅超20%的超高投資回到投資者視野。盡管市場對美聯(lián)儲加息的預期仍在不斷反復，但受負利率政策以及避險情緒的帶動，國際金價依然回到了前期的高點1300美元附近。受黃金大漲的帶動，同樣作為投資者熟悉的貴金屬品種，白銀價格半年來的累計漲幅高達28%。

下半年由于中、印兩大黃金實物消費大國的節(jié)假日較為集中，往往成為實物黃金的“購買季”。伴隨經(jīng)濟不確定因素多以及美聯(lián)儲不明朗的加息前景，業(yè)內(nèi)人士提醒：消費旺季投資者參與市場仍需謹慎。

黃金累計漲幅達22.7%

今年以來，黃金市場的表現(xiàn)出人意料。1月份其他金融市場一片慘淡，避險投資涌入黃金市場大幅推高金價。之后隨著經(jīng)濟數(shù)據(jù)透露出的經(jīng)濟好轉(zhuǎn)信號忽強忽弱，投資者對美聯(lián)儲加息前景的預期隨之強弱變化，金價亦持續(xù)展開震蕩盤整。尤其是5月份美國就業(yè)數(shù)據(jù)低于預期后，此前市場對美聯(lián)儲可能6月份加息的大概率預期驟然降溫，金價隨之大幅反彈。

數(shù)據(jù)顯示，到6月17日收盤，國際市場上紐約黃金期貨價格收報每盎司1265美元，此前一度沖上1300美元，至此，金價年內(nèi)來的累計漲幅已達22.7%，為連續(xù)兩個季度收漲，從半年的回報來看，亦創(chuàng)下了2008年以來最好的半年表現(xiàn)。

“在去年底，由于美聯(lián)儲開啟加息周期，不少投行都在討論何時可能跌破1000美元關(guān)口。但進入2016年后，市場‘畫風突變’?！鄙虾Ｒ患宜侥紮C構(gòu)研究部門負責人表示，金價先后漲破1100美元、1200美元大關(guān)，時隔一年半重新考驗1300美元關(guān)口。

混沌天成期貨分析師孫永剛認為，上半年金市的超預期表現(xiàn)，主要推動力在于加息預期降溫、主要國家擴大負利率政策以及避險情緒的升溫。

白銀筑底反彈累計漲幅高達28%

數(shù)據(jù)顯示，隨著金價的上漲，國際銀價也回到18美元附近，較去年底的累計漲幅高達28%。

“除了和黃金同樣受避險、投資的帶動外，作為工業(yè)屬性較強的金屬，白銀也顯示出筑底反彈的跡象?！弊縿?chuàng)資訊的分析認為，由于白銀的產(chǎn)量主要依靠有色金屬開采的副產(chǎn)品提煉出來，隨著前期有色金屬價格大跌后產(chǎn)出的收縮，白銀的產(chǎn)量也受到拖累。

而在需求方面，世界白銀協(xié)會的報告顯示，受銀幣、銀條等需求的帶動，2015年全球白銀的總需求創(chuàng)下新高，白銀市場連續(xù)三年出現(xiàn)供應不足狀態(tài)，在低價的環(huán)境下，報告預計2016年礦產(chǎn)量還將有所下滑，加上回收市場低迷，白銀市場的供需緊張恐將會進一步加劇。

而作為持有實物白銀的一個投資渠道，白銀ETF基金2月份以來的增持速度也并不遜于黃金ETF。“到目前，市場對白銀的前景依然較為看好?！逼谪浄治鰩熤赋觯伺c黃金同樣受避險、通脹回升以及負利率環(huán)境下的投資需求提振外，產(chǎn)出的降低也使白銀面臨的形勢轉(zhuǎn)好。

消費旺季投資者參與市場仍需謹慎

經(jīng)歷上半年避險投資帶動的大漲后，投資者關(guān)注的是，下半年節(jié)假日較為集中，往往成為實物黃金的“購買季”。未來實物帶動預期下的黃金、白銀是否值得投資？

“在目前的市場環(huán)境下，黃金的需求依然存在?！睘榇?，一家外資投行的報告認為，由于金融市場的不確定性，黃金的避險需求將進一步得到釋放，同時主要央行接連實行負利率政策，也使投資者尋求保值增值的需求增長，很可能繼續(xù)會利好黃金白銀貴金屬類資產(chǎn)的表現(xiàn)。

“不過旺季消費帶動的實物消費仍難對金市等貴金屬資產(chǎn)產(chǎn)生絕對性的影響?！睂O永剛表示，后期投資者仍需關(guān)注金融因素對市場帶來的波動，尤其美聯(lián)儲貨幣政策的變動及預期，依然是市場的重要考量因素。

山東黃金首席分析師蔣舒則指出，傳統(tǒng)上投資者認為，黃金表現(xiàn)和危機有關(guān)，也屬于抗通脹的品種，但歷史數(shù)據(jù)卻顯示，危機的爆發(fā)和通脹的升溫并不必然推動金價上漲。

為此，一些專家認為，盡管貨幣政策、避險需求以及宏觀形勢等因素更為支持貴金屬市場看漲，但面對價格的較大波動，投資者參與市場仍需謹慎。

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