6月15日，北極光創(chuàng)投創(chuàng)始人、董事總經(jīng)理鄧鋒在正和島島鄰大會上發(fā)表了“如何尋找未來獨角獸”的主題演講，閑話少敘，以下為演講實錄內(nèi)容精編，與各位分享。

獨角獸的標(biāo)準(zhǔn)在美國風(fēng)投界，人們將在私募和公開市場估值超過10億美元的初創(chuàng)企業(yè)，稱之為獨角獸公司。一般獨角獸公司是行業(yè)里絕對的領(lǐng)導(dǎo)者，或者是成長速度非常快的公司。

從2014年第一季度起，美國每年成為獨角獸公司的數(shù)量在急劇上漲， 2014、2015年被稱為“獨角獸之年”，但同時也出現(xiàn)一個跡象：很多過去看的非常不錯的公司出現(xiàn)了問題，整個獨角獸公司作為一個群體估值比上一輪估值有所下降，甚至有些獨角獸公司很難再融資。在這樣的大背景下，投資人和員工的士氣都會受到打擊。

所以對創(chuàng)業(yè)公司來說，估值高不見得是好事，在資本市場比較冷的情況下，其實真正好的公司反而能夠獲得優(yōu)勢。因為寬松的資本環(huán)境將使得質(zhì)量較差的公司繼續(xù)生存，競爭情況更加惡化，而在資本市場相對比較低迷的時期，競爭對手可能不存在了，你反而有機會成為更強大的企業(yè)。

就當(dāng)下的競爭環(huán)境而言，現(xiàn)在要成為行業(yè)領(lǐng)先的獨角獸的難度更大了。在前些年，創(chuàng)業(yè)項目的模仿對象不多，而現(xiàn)在新項目一宣布，在很短的時間內(nèi)就可能被復(fù)制，同質(zhì)化競爭非常激烈。在這樣的背景下，要成為獨角獸需要的資金也更多了。類似當(dāng)年“千團大戰(zhàn)”的局面，游戲規(guī)則變成了融資砸錢，這些都大大提升了成為獨角獸的資金門檻。

從我們投資公司的角度來看，獨角獸與其說是發(fā)現(xiàn)的，還不如說是培養(yǎng)出來的。目前但凡比較大的VC、PE都有專門的投后服務(wù)團隊，幫助企業(yè)家去招人，幫助企業(yè)家建立內(nèi)控，幫助企業(yè)家做PR，幫助企業(yè)家做法律服務(wù)，這些服務(wù)由“最好有”慢慢變成“必須有”。對企業(yè)家來說也一樣，你的關(guān)注點不能僅僅是創(chuàng)意好，更在于能不能招到最好的人，能不能留下最好的人，能不能把產(chǎn)品做好，能不能把運營做好，能不能建立很好的客服系統(tǒng)等等。這些是每天的執(zhí)行細(xì)節(jié)。怎么樣培養(yǎng)出獨角獸來變的越來越重要。

那么， 投資人尋找有獨角獸潛質(zhì)的公司通常會關(guān)注哪些方面呢？

01 市場地位

首先肯定是要在大的市場里具有相對的領(lǐng)先地位，這是一個評判標(biāo)準(zhǔn)，未必是絕對領(lǐng)先地位，但如果已經(jīng)排第四、第五了，投資人可能就不要看了。

02 團隊能力

即便已經(jīng)在大的市場做到了相對領(lǐng)先，還需要特別強的團隊，因為創(chuàng)業(yè)企業(yè)走一條長的路，不是靠一個模式、一個創(chuàng)意，更要靠的是長期執(zhí)行。這個時候人的重要性就越來越大，特別在早期，因為市場變化太快，今年做的事一年以后就可能變了。包括我們投的美團，當(dāng)初是做團購，現(xiàn)在團購只是業(yè)務(wù)之一，這種情況下判斷這個人有沒有快速的學(xué)習(xí)能力、反應(yīng)能力、領(lǐng)導(dǎo)力夠不夠強就變得更重要了，這也是我們覺得在發(fā)現(xiàn)獨角獸潛質(zhì)的公司中很重要的一點。

03 競爭壁壘

如果沒有競爭壁壘的話，就算今天做的比別人領(lǐng)先，可能人家也會很快趕上你。最好的企業(yè)是進入壁壘相當(dāng)高、天花板也相當(dāng)高，別人基本很難進來。即使進來也老是在追你，而且追不上。 競爭壁壘是有很多方面的，以前可能是建立大規(guī)模的用戶群體，比如平臺類的公司，成為第一名后第二名很難進來，淘寶是一個例子。但是未來競爭壁壘會越來越多，商業(yè)模式的創(chuàng)新以后也會有，但是相對來說百分比在下降，而科技創(chuàng)新的競爭壁壘百分比在增加。

我們認(rèn)為中國越往后發(fā)展，就像美國一樣，越來越多的是靠科技創(chuàng)新。

哪些行業(yè)會出現(xiàn)獨角獸

大家可能會問，作為投資人看這個市場，今后哪個領(lǐng)域會出現(xiàn)獨角獸，或者獨角獸多呢？我認(rèn)為哪個領(lǐng)域都會出獨角獸，但最關(guān)鍵的是我們怎么看。中國市場足夠大，細(xì)分行業(yè)都可能會出獨角獸。同時我們要看行業(yè)長期發(fā)展的驅(qū)動力，想做獨角獸不要看今年哪個地方熱就做哪個，因為市場變化很快，你得朝著有長期驅(qū)動力發(fā)展的方向堅持下去才能做好。

未來行業(yè)發(fā)展有哪些長期的驅(qū)動力呢？

我個人認(rèn)為未來十年之內(nèi)第一是消費升級帶來的變革。中國雖然GDP增長速度在下滑，但如果你看每年消費數(shù)據(jù)的話，還在相當(dāng)健康的成長。包括我們今天看到電影票房為代表的文化、藝術(shù)、IP的增值，包括體育行業(yè)的興起， 90后消費的模式等，都是因為消費意愿的提升，大家愿意為此付錢而產(chǎn)生的。中產(chǎn)階級的消費能力在提升，大家更關(guān)注生活的質(zhì)量。比如跑馬拉松的人越來越多，看電影的人越來越多，小劇場情況也越來越好、個性化品牌開始興起、網(wǎng)紅經(jīng)濟蓬勃發(fā)展。中產(chǎn)階級的消費能力提升，帶來了很多投資機會。

第二塊就是互聯(lián)網(wǎng)和各個行業(yè)的結(jié)合，我們叫互聯(lián)網(wǎng)+，或者+互聯(lián)網(wǎng)，即互聯(lián)網(wǎng)與各個傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的融合，未來有相當(dāng)大的機會。包括金融、教育、企業(yè)服務(wù)、云計算、芯片、傳感器、醫(yī)療等。我們投的少兒英語領(lǐng)域內(nèi)的VIPKID，半年內(nèi)銷售額增長了16倍，他們的模式在過去是無法做到的。他們是一對一純粹線上視頻方式，由英、美、加拿大有教師執(zhí)照的教師教小孩英文，這些人不懂中文，完全是用手勢來教小孩，非常受小孩和家長的喜歡。無論是續(xù)費率還是轉(zhuǎn)換率，跟過去相比都是非常大的進步，公司成長非常迅速。比如紛享逍客，采用云計算+SaaS模式，收費不高卻給團隊帶來很好的效益提升。所以在企業(yè)服務(wù)這方面，不僅是CRM，包括OA，甚至是未來的HR，和互聯(lián)網(wǎng)相結(jié)合都會有很好的機會。

第三是科技創(chuàng)新驅(qū)動的行業(yè)變革。過去10年，中國大多數(shù)創(chuàng)新是商業(yè)模式的創(chuàng)新(比如電商模式)，但今天和2005年相比，科技創(chuàng)新主導(dǎo)型的創(chuàng)業(yè)企業(yè)在大幅度上升。信息技術(shù)、健康醫(yī)療、能源環(huán)保與新材料技術(shù)，是我們最看好的未來三個技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域。

其中，信息技術(shù)方面，從芯片、硬件軟件系統(tǒng)、到安全、存儲再到AR、VR、人工智能、機器人、可穿戴等都取得了很大的進展，這里面我們最看好的是人工智能技術(shù)、傳感器技術(shù)等，這些技術(shù)的發(fā)展會推動譬如機器人、無人駕駛的大發(fā)展。

在健康醫(yī)療領(lǐng)域，我們最看好精準(zhǔn)醫(yī)療、基因檢測技術(shù)等。我們重點布局了醫(yī)療器械、IVD/NGS、醫(yī)療服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、生物制藥等領(lǐng)域，投資了奕瑞、魅麗緯葉、2020、唯邁、大清、安諾優(yōu)達(dá)、華大基因、燃石、微點、云南新康、壹心理、基準(zhǔn)醫(yī)療、艾比瑪特等20多家企業(yè)。

能源環(huán)保技術(shù)方面，之前可能投資回報率并不高，資產(chǎn)重、成長周期長，不適合早期風(fēng)險投資機構(gòu)投，但現(xiàn)在在某些環(huán)節(jié)上也出現(xiàn)了可能獲得高回報的項目。

我們認(rèn)為在這些領(lǐng)域都會有很多獨角獸產(chǎn)生的機會，很多的VC也會關(guān)注。只要往這些大的方向上發(fā)展，堅持下去就有可能做成獨角獸企業(yè)。

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