一旦MiFID II / MiFIR于2018年1月1日生效，可能會(huì)引發(fā)潛在的風(fēng)險(xiǎn)。因此那時(shí)歐洲證券和市場(chǎng)管理局（ESMA）和MSs有權(quán)禁止有害產(chǎn)品的發(fā)布，這種防患于未然的方法之前就得到了很好的成效?？傮w而言，歐洲金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)是鼓勵(lì)創(chuàng)新的，只不過(guò)會(huì)在產(chǎn)生負(fù)面效果之前采取行動(dòng)進(jìn)行干預(yù)，從而將影響降到最低。

最近在由英國(guó)倫敦區(qū)塊鏈技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品團(tuán)隊(duì)高級(jí)風(fēng)險(xiǎn)分析官Patrick Armstrong發(fā)表的演講：金融服務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施的未來(lái)（The Future for Financial Services Infrastructure）中公開(kāi)表示，歐洲證券和市場(chǎng)管理局（ESMA）有權(quán)禁止產(chǎn)品，或限制流程，這是因?yàn)榭紤]到一旦MiFID II / MiFIR于2018年1月1日生效時(shí)可能會(huì)有潛在的風(fēng)險(xiǎn)（限制性方法）。

演講中：

“分布式賬本技術(shù)（DLT）和監(jiān)管回應(yīng)的問(wèn)題是監(jiān)管機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)參與者的重點(diǎn)關(guān)注的話題。其挑戰(zhàn)是確定監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)該何時(shí)介入。這是監(jiān)管的“臨界點(diǎn)”——要找到“太小而不關(guān)心”和“太大無(wú)法忽視”之間的臨界點(diǎn)。我想分享一下ESMA會(huì)如何應(yīng)對(duì)該挑戰(zhàn)。”

“當(dāng)面對(duì)金融創(chuàng)新時(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以大致采取以下三種方法之一，每種方法都有自己的“主動(dòng)”方式而不是“被動(dòng)”方式。

1. 根據(jù)潛在風(fēng)險(xiǎn)（限制性方法）禁止產(chǎn)品或限制過(guò)程。
2. 采取“觀望”的方法（謹(jǐn)慎行事）。
3. 積極監(jiān)管產(chǎn)品，推進(jìn)流程，因?yàn)槠錆撛诮?jīng)濟(jì)和社會(huì)效益（促進(jìn)或催化劑的方法），或是由于對(duì)我們目標(biāo)的已知威脅?！?/li>

“首先，一旦MiFID II / MiFIR于2018年1月1日生效，ESMA和MSs就會(huì)得到禁止這個(gè)權(quán)利。在那之前，如果我們認(rèn)為到達(dá)了有害的“臨界點(diǎn)”，那么我們可以采取措施，例如我們?cè)?013年對(duì)“差價(jià)合約”發(fā)出警告，并在過(guò)去一年有所改善，抑或我們?cè)?014年發(fā)布的關(guān)于投資特約兌換敞口的風(fēng)險(xiǎn)的聲明，其中我們概述這些工具只能讓精明能干的投資者購(gòu)買，而不應(yīng)用于零售。”

他還說(shuō)，“觀望”的方法從很大程度上來(lái)看，是ESMA（和大多數(shù)監(jiān)管機(jī)構(gòu)一樣）對(duì)DLT采取的方法。

“更好的了解金融市場(chǎng)中的DLT及其潛在應(yīng)用程序是大家的集體訴求?，F(xiàn)在，不要將此解讀為被動(dòng)的方法，而是我們積極的嘗試更多的創(chuàng)新，雖然目前的創(chuàng)新還不夠成熟，但是我們不會(huì)不采取行動(dòng)，而將我們的目標(biāo)、穩(wěn)定性、保護(hù)和完整性置于風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)中。與此同時(shí)，在等待創(chuàng)新發(fā)展的過(guò)程中，我們不會(huì)冒險(xiǎn)扼殺潛在的有社會(huì)效益及經(jīng)濟(jì)效益的產(chǎn)品或流程。該創(chuàng)新尚未達(dá)到需要積極監(jiān)管參與的‘臨界點(diǎn)’。”

區(qū)塊鏈概念股：萬(wàn)向錢潮、恒寶股份、國(guó)民技術(shù)、新開(kāi)普、新國(guó)都、海立美達(dá)、恒生電子、飛天誠(chéng)信、御銀股份、贏時(shí)勝。