川財周觀點

本周軍工板塊下跌 2.35%，在 28 個板塊中排名第 18。航天、航空、地面兵裝及船舶子板塊分別變動 0.65%、 -1.99%、 -2.61%、 -4.98%。 5 月 17 日我國成功發(fā)射了北斗衛(wèi)星導航系統(tǒng)第 45 顆衛(wèi)星（北斗二號 GEO-8 衛(wèi)星）， 目前， 我國北斗三號基本系統(tǒng)已完成建設，按計劃將在 2020 年前后建成北斗全球系統(tǒng)，向全球提供服務，關注北斗導航產(chǎn)業(yè)鏈上下游投資機會。本周中美貿(mào)易摩擦持續(xù)，美國威脅就 3000 億美元商品加征關稅，股票市場表現(xiàn)較弱，軍工板塊具有明顯逆周期屬性，且國產(chǎn)化率較高，受影響較小，建議關注進口替代相關標的。 軍工板塊一季度報告已發(fā)布，軍工數(shù)據(jù)表現(xiàn)突出，軍工一季度業(yè)績同比增長 68.62%，增長明顯，印證了軍工板塊基本面持續(xù)較好的趨勢。 2019 年我國國防預算同比增長 7.5%，疊加科研院所改制、混合所有制及軍品定價機制等改革有序推進，我們看好 2019 年軍工板塊投資機會。 近期市場波動較大， 建議關注具備核心研發(fā)能力、盈利能力較強的優(yōu)質(zhì)軍民融合個股， 相關標的如中直股份、光威復材、航天發(fā)展、航天電器、 中航光電等。

市場表現(xiàn)

2019 年初至今，軍工板塊累計上漲 23.11%。 本周軍工板塊，周漲幅前五的個股為愛樂達、北斗星通、亞光科技、晨曦航空、星網(wǎng)宇達，漲幅分別為 16.11%、6.33%、 6.33%、 5.66%、 1.65%。跌幅前五的個股為天和防務、天海防務、四創(chuàng)電子、中船防務、中國船舶，跌幅分別為 8.18%、 7.82%、 7.64%、 7.42%、6.97%。

行業(yè)動態(tài)

5 月 17 日 23 時 48 分，我國在西昌衛(wèi)星發(fā)射中心用長征三號丙運載火箭，成功發(fā)射一顆北斗導航衛(wèi)星。（ 新華網(wǎng)）英國《簡氏防務周刊》周四（ 16 日）稱，中國軍事論壇近期流出了已標有解放軍陸航戰(zhàn)術編號的直 20 中型通用直升機，意味著該機可能已批量裝備部隊。（觀察者網(wǎng)）

公司公告

振芯科技（ 300101）： 近日，公司收到國騰電子集團送達的四川省成都市中級人民法院出具的（ 2018）川 01 民終 16380 號《民事裁定書》，裁定如下： 1、撤銷四川省成都高新技術產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)人民法院（ 2018）川 0191 民初 3475 號民事判決； 2、本案發(fā)回四川省成都高新技術產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)人民法院重審。

風險提示： 政策執(zhí)行不及預期； 軍工行業(yè)估值水平仍相對較高。