周行情回顧及觀點

上周上證綜指、深證成指、滬深300分別跌1.94%、跌2.55%、跌2.19%，紡織服裝板塊跌1.52%，其中紡織板塊跌1.00%、服裝板塊跌1.86%。

數(shù)據(jù)跟蹤：1）據(jù)國家統(tǒng)計局，4月限額以上企業(yè)服裝鞋帽、化妝品零售額分別同降1.10%、增6.70%，增速繼續(xù)放緩。2）百家零售企業(yè)服裝、化妝品等零售額分別同降7.3%、同增8.7%。3）據(jù)中國棉花信息網(wǎng)，國儲棉輪出第二周（19/5/13-17）成交率及成交均價均下降。

本周觀點：4月終端零售增速總體仍疲軟，服裝鞋帽及化妝品消費亦受影響。自18Q2以來終端零售持續(xù)不振，服裝鞋帽、化妝品等受終端零售大環(huán)境影響，自18年Q2以來呈現(xiàn)終端零售增長承壓。品牌服飾板塊，建議關(guān)注景氣度較高的童裝、運動裝等子行業(yè)及業(yè)績穩(wěn)健、行業(yè)地位突出的大眾服飾龍頭等相關(guān)標(biāo)的，包括安踏體育、森馬服飾、海瀾之家、南極電商、比音勒芬等。紡織制造板塊，中美貿(mào)易磋商仍存不確定性，我國紡織制造產(chǎn)能預(yù)計加速向低勞動力成本的國家/地區(qū)轉(zhuǎn)移，建議關(guān)注全球化布局較早同時議價能力相對較強的龍頭公司?；瘖y品板塊，終端零售月份波動不改行業(yè)總體景氣環(huán)境、線上渠道繼續(xù)快速發(fā)展，建議關(guān)注渠道持續(xù)調(diào)整優(yōu)化/布局內(nèi)容營銷業(yè)績有望迎來改善的相關(guān)標(biāo)的，如珀萊雅、上海家化等。

行業(yè)公司新聞動態(tài)

Burberry轉(zhuǎn)型期第一年取得出色進(jìn)展；奢侈品電商Farfetch19Q1虧損擴大；加拿大運動時尚品牌RYU18財年銷售同增67%；RalphLauren19Q1好于預(yù)期；妮維雅母公司將出資5.5億美元收購美國防曬品牌Coppertone。

股權(quán)激勵：跨境通擬授予激勵對象限制性股票4300萬股、授予價6.08元/股，其中首次授予256人、分三期解鎖、業(yè)績考核目標(biāo)19~21年環(huán)球易購、帕拓遜各年度營收環(huán)比增長率分別不低于10%、15%；聯(lián)發(fā)股份擬在印尼投資建設(shè)年產(chǎn)6600萬米高檔梭織服裝面料項目。

股東增減持：南極電商股東吳江實業(yè)擬減持不超過2450萬股股份、占比1.00%；報喜鳥高管吳躍現(xiàn)已減持44萬股股份、占比0.04%，董事吳利亞擬減持不超過59萬股股份、占比0.05%。

其他：搜于特與廣州高新區(qū)簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議；聯(lián)發(fā)股份與EIC、中土集團(tuán)終止合作意向性協(xié)議。

行業(yè)數(shù)據(jù)匯總

328級棉現(xiàn)貨14961元/噸（-4.02%）；美棉CotlookA77.35美分/磅（-4.15%）；粘膠短纖11800元/噸（-3.28%）；滌綸短纖8270元/噸（-2.13%）；長絨棉25150元/噸（-0.59%）；內(nèi)外棉價差457元/噸（-49.56%）。

風(fēng)險提示：終端消費需求疲軟；匯率波動風(fēng)險；棉價下跌或大幅波動；部分公司解禁壓力。