本期內(nèi)容提要:

板塊追蹤：上周通信（申萬）指數(shù)收于2268.07，下跌3.72%，滬深300指數(shù)下跌2.19%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌3.59%。各申萬一級行業(yè)中，25個行業(yè)呈現(xiàn)下跌趨勢。從通信行業(yè)子板塊來看，增值運營服務(wù)上漲6.55%，網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化上漲0.31%，其余12個子板塊均有不同幅度的下跌。通信板塊有68家公司上漲，5家公司持平，36家公司下跌。

行業(yè)觀點：上周，美國商務(wù)部發(fā)布聲明稱，將華為及其附屬公司列入管制“實體名單”。這表示華為無法在未經(jīng)美國政府允許下，從美國公司購買零件和軟件。目前谷歌已暫停與華為的部分合作，包括硬件、軟件和技術(shù)服務(wù)的轉(zhuǎn)讓，將對華為海外的智能手機業(yè)務(wù)造成影響。美方在貿(mào)易摩擦升級、雙方經(jīng)貿(mào)談判的關(guān)鍵節(jié)點發(fā)表這一聲明，顯露出以科技制高點遏制中國發(fā)展的企圖。經(jīng)歷過去一年反復(fù)被美國指控，華為早已開始儲備關(guān)鍵的上游零配件，達到6-12個月的庫存，短期來看供應(yīng)鏈未受較大影響。同時，華為領(lǐng)導(dǎo)人也表示已做好應(yīng)對美國封殺的準備，通過子公司海思半導(dǎo)體獨立開發(fā)必要的零件及技術(shù)。不過，由于在模擬芯片，操作系統(tǒng)等領(lǐng)域美國企業(yè)仍占據(jù)壟斷地位，實現(xiàn)國產(chǎn)替代還需時日。我們認為，由于對貿(mào)易戰(zhàn)的擔(dān)憂，我國的高科技制造業(yè)勢必將在國內(nèi)尋找上游替代，加速芯片等領(lǐng)域的發(fā)展，建議關(guān)注麥捷科技，光迅科技，振芯科技。

《中國日報》引述接近電信業(yè)監(jiān)管單位知情者的消息稱，我國今年將發(fā)放5G正式牌照給電信運營商。中興通訊5G工業(yè)產(chǎn)品線副總經(jīng)理高文浩也表示，可能從10月1日起在全國范圍內(nèi)將5G網(wǎng)絡(luò)投入商業(yè)使用。而此前，工信部部長苗圩表示，今年將在若干城市發(fā)放5G臨時牌照，正式牌照有望明年發(fā)放。這意味著我國5G商用的進程非但不受美國貿(mào)易摩擦拖延，反而正加速落地。我們認為，此舉顯示了中國通信企業(yè)遭到打壓背景下，政府有意提前發(fā)放牌照給予設(shè)備商扶持。中國是5G專利數(shù)量和用戶數(shù)量第一大國，具有技術(shù)先發(fā)和市場規(guī)模的巨大優(yōu)勢，5G牌照的發(fā)放將對設(shè)備商和上游產(chǎn)業(yè)帶來打動，下游高清視頻，車聯(lián)網(wǎng)等應(yīng)用也將快速發(fā)展，因此建議關(guān)注中國鐵塔，中興通訊和高新興。

公司推薦：1.高新興（300098）：近年來公司致力于由單一的通信運維服務(wù)商轉(zhuǎn)型升級，樹立了以物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為核心，聚焦公共安全行業(yè)應(yīng)用，打造大數(shù)據(jù)運營商的發(fā)展戰(zhàn)略。公司成立時主要產(chǎn)品為基站監(jiān)控設(shè)備，通過視頻監(jiān)控的集成進入安防行業(yè)，目前安防業(yè)務(wù)體系已經(jīng)形成五大板塊：通信安防、平安城市、金融安防、鐵路安全和警務(wù)系統(tǒng)。公司外延式發(fā)展切入物聯(lián)網(wǎng)，夯實智慧城市基礎(chǔ)架構(gòu)。收購中興智聯(lián)，布局電子車牌市場，收購中興物聯(lián)，建立“云+端”業(yè)務(wù)生態(tài)體系。2.網(wǎng)宿科技（300017）：公司聚焦“IDC+CDN+云計算+邊緣計算”產(chǎn)業(yè)鏈。作為CDN龍頭廠商，立足于CDN并積極向IDC及云計算和邊緣計算延伸。CDN方面，網(wǎng)宿科技在CDN行業(yè)經(jīng)營多年，長期占據(jù)龍頭地位。IDC方面，公司將IDC業(yè)務(wù)以增資形式剝離至廈門秦淮子公司，以定制化為突破口，迎合大型互聯(lián)網(wǎng)客戶需求。云計算方面，目前公司已實現(xiàn)CDN節(jié)點的云化改造，推出了全速云系列產(chǎn)品。邊緣計算方面，公司已逐步將CDN節(jié)點升級為具備存儲、計算、安全功能的邊緣計算節(jié)點。未來公司與運營商的合作將會進一步深化，移動邊緣計算市場的啟動將推動公司轉(zhuǎn)型并受益。公司通過建立子公司和收購海外公司的方式快速拓展海外市場，目前，公司已覆蓋幾十個國家及地區(qū)，能夠為海外客戶提供豐富的服務(wù)。3.中際旭創(chuàng)（300308.SZ）：2017年，公司收購蘇州旭創(chuàng)轉(zhuǎn)型光通信，所面向的主要客戶包括Google，Amazon，華為，中興等知名國內(nèi)外公司。蘇州旭創(chuàng)的海歸團隊擁有強大的技術(shù)背景，攻克了眾多技術(shù)難題，并打通了國外互聯(lián)網(wǎng)巨頭的渠道，隨著100GCWDM4爆款產(chǎn)品的量產(chǎn)，公司成功居于光模塊市場第一梯隊的位置。公司產(chǎn)品迭代能力強，能享受產(chǎn)品快速降價之前的紅利，因此毛利率相較同行業(yè)的上市公司高。同時，蘇州旭創(chuàng)管理，研發(fā)和制造均在國內(nèi)，人力成本具備優(yōu)勢，采購規(guī)模大，能實現(xiàn)較強上游議價能力。蘇州旭創(chuàng)目前已經(jīng)進入互聯(lián)網(wǎng)和電信巨頭的供應(yīng)鏈，憑借對海外巨頭批量供貨的實力背書，公司有望在國內(nèi)市場打開局面。未來隨著400G模塊需求的爆發(fā)，以及5G網(wǎng)絡(luò)的開始建設(shè)，公司業(yè)務(wù)有望上一個新臺階。

風(fēng)險因素：技術(shù)發(fā)展及落地不及預(yù)期；行業(yè)增速不及預(yù)期。