近日，國家發(fā)改委和能源局發(fā)布了2019年第一批風(fēng)電、光伏發(fā)電平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目的通知，第一批風(fēng)電、光伏發(fā)電平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目的總裝機(jī)規(guī)模20.76GW，其中光伏14.78GW、風(fēng)電4.51GW、分布式交易試點(diǎn)項(xiàng)目1.47GW。

平價(jià)項(xiàng)目規(guī)模符合預(yù)期，涉及省份達(dá)16個(gè)

平價(jià)項(xiàng)目規(guī)模基本符合預(yù)期，此次平價(jià)項(xiàng)目共計(jì)16個(gè)省份申報(bào)，其中光伏項(xiàng)目共計(jì)12個(gè)省份申報(bào)，風(fēng)電項(xiàng)目共計(jì)10個(gè)省份申報(bào)，分布式電力市場(chǎng)化交易試點(diǎn)將在10個(gè)省份展開。申報(bào)規(guī)模中的約有4.6GW的光伏項(xiàng)目在2019年底之前投產(chǎn)，主要分布在廣東、黑龍江、江蘇等省份；另有1GW的黑龍江風(fēng)電項(xiàng)目將于2019年底前投產(chǎn)，絕大部分平價(jià)項(xiàng)目將在2020年投產(chǎn)，也有少量項(xiàng)目將在2021-2023年間投產(chǎn)，新能源發(fā)電項(xiàng)目將逐漸邁入平價(jià)時(shí)代。

平價(jià)項(xiàng)目的順利推進(jìn)需要電網(wǎng)的全力支持

此次通知要求電網(wǎng)企業(yè)按照平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目有關(guān)政策要求，認(rèn)真落實(shí)電網(wǎng)企業(yè)接網(wǎng)工程建設(shè)責(zé)任，確保平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目優(yōu)先發(fā)電和全額保障性收購，按項(xiàng)目核準(zhǔn)（備案）時(shí)國家規(guī)定的當(dāng)?shù)厝济簶?biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)與風(fēng)電、光伏發(fā)電平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目單位簽訂長期固定電價(jià)購售電合同（不少于20年）。我們認(rèn)為，電網(wǎng)企業(yè)的支持，對(duì)于平價(jià)項(xiàng)目的實(shí)際收益率尤為關(guān)鍵，如能落實(shí)到位，將對(duì)于后期其他平價(jià)項(xiàng)目的申報(bào)和推進(jìn)起到正向激勵(lì)作用。

國內(nèi)光伏裝機(jī)需求將在下半年回暖

由于此前國內(nèi)政策不明確，國內(nèi)裝機(jī)需求較為清淡，根據(jù)能源局?jǐn)?shù)據(jù)2019Q1國內(nèi)光伏裝機(jī)僅為5.2GW，隨著平價(jià)項(xiàng)目的落地及未來國內(nèi)競(jìng)價(jià)政策的落地，下半年國內(nèi)裝機(jī)需求有望回升。假定今年國內(nèi)的裝機(jī)量為40GW，則Q3，Q4的國內(nèi)單季度需求平均要在12GW以上，由于海外市場(chǎng)景氣度仍然維持較高水平，可以預(yù)期下半年光伏產(chǎn)業(yè)鏈將處于供應(yīng)偏緊的狀態(tài)。

推進(jìn)分布式發(fā)電市場(chǎng)化交易試點(diǎn)，打開新能源發(fā)電發(fā)展長期空間此次文件公示了2019年分布式發(fā)電市場(chǎng)化交易試點(diǎn)名單，共計(jì)26個(gè)試點(diǎn)，試點(diǎn)區(qū)域的總量限額為1.65GW，其中新建項(xiàng)目為1.47GW。我們認(rèn)為，分布式發(fā)電的市場(chǎng)化交易將能有效保障發(fā)電企業(yè)的收益率，改善現(xiàn)金流，穩(wěn)定收益預(yù)期，降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，假如試點(diǎn)順利推廣至全國范圍，將進(jìn)一步打開新能源發(fā)電的市場(chǎng)空間，利好行業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展。

投資建議：隨著平價(jià)政策的落地及預(yù)期未來競(jìng)價(jià)項(xiàng)目的推進(jìn)，國內(nèi)的光伏市場(chǎng)將逐漸回暖，加上海外光伏需求持續(xù)向好，光伏制造企業(yè)下半年的景氣度將進(jìn)一步提升，建議關(guān)注光伏硅片龍頭隆基股份、中環(huán)股份，硅料環(huán)節(jié)的大全新能源、通威股份，光伏玻璃的龍頭信義光能、福萊特玻璃，EVA膠膜龍頭福斯特，以及組件出口海外占比較高的企業(yè)晶科能源、東方日升、阿特斯等。同時(shí)建議關(guān)注風(fēng)電行業(yè)的估值修復(fù)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策支持力度低于預(yù)期，平價(jià)項(xiàng)目收益率低于預(yù)期