廣東省委辦公廳、廣東省政府辦公廳近日出臺(tái)《廣東省完善促進(jìn)消費(fèi)體制機(jī)制實(shí)施方案》（以下簡(jiǎn)稱《方案》），提出九方面29條具體舉措，穩(wěn)定改善消費(fèi)預(yù)期，營(yíng)造良好消費(fèi)環(huán)境，促進(jìn)形成強(qiáng)大統(tǒng)一市場(chǎng)。汽車成為本次促進(jìn)消費(fèi)的一大重點(diǎn)領(lǐng)域，《方案》提出逐步放寬廣州、深圳市限購(gòu)，其他地市不得再出臺(tái)汽車限購(gòu)規(guī)定，未來(lái)獲取車牌難度將有所下降，有望刺激潛在消費(fèi)者進(jìn)入市場(chǎng)；并提出加快充換電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與完善二手車消費(fèi)市場(chǎng)，促進(jìn)新能源汽車與二手車市場(chǎng)快速發(fā)展?！斗桨浮丰尫欧e極信號(hào)，未來(lái)或有更多省市放松限購(gòu)或出臺(tái)汽車消費(fèi)刺激政策，拉動(dòng)汽車銷量增長(zhǎng)。隨著國(guó)五去庫(kù)存接近尾聲，刺激政策逐步出臺(tái)，車市有望回暖。目前汽車板塊估值處于低位，基本面、市場(chǎng)面、政策面共振，建議積極配置，整車重點(diǎn)推薦長(zhǎng)安汽車、上汽集團(tuán)、長(zhǎng)城汽車、比亞迪，建議關(guān)注廣汽集團(tuán)、廣匯汽車，零部件重點(diǎn)推薦華域汽車、萬(wàn)里揚(yáng)、拓普集團(tuán)、繼峰股份等。

1.放松限購(gòu)，破除汽車消費(fèi)制度障礙。

《方案》提出逐步放寬廣州、深圳市汽車搖號(hào)和競(jìng)拍指標(biāo)，擴(kuò)大準(zhǔn)購(gòu)規(guī)模，其他地市不得再出臺(tái)汽車限購(gòu)規(guī)定。目前廣東省廣州和深圳兩市實(shí)施限購(gòu)，廣州市自2012年8月1日起實(shí)施限購(gòu)，目前政策為全市中小客車增量指標(biāo)為每年12萬(wàn)個(gè)，“環(huán)保+搖號(hào)+競(jìng)價(jià)”按照1:5:4的比例配置，即1.2萬(wàn)個(gè)新能源車指標(biāo)（搖號(hào)）、6萬(wàn)個(gè)普通車指標(biāo)（搖號(hào)）、4.8萬(wàn)個(gè)普通車指標(biāo)（競(jìng)價(jià)）。深圳市自2014年12月29日起實(shí)施限購(gòu)，目前政策為普通小汽車每年增量指標(biāo)為8萬(wàn)個(gè)，其中搖號(hào)和競(jìng)價(jià)方式各4萬(wàn)個(gè)，混動(dòng)、電動(dòng)小汽車的增量指標(biāo)無(wú)額度限制，可直接申請(qǐng)，個(gè)人名下只有一輛小汽車時(shí)，還可以申請(qǐng)一輛純電動(dòng)小汽車指標(biāo)。

根據(jù)達(dá)示數(shù)據(jù)，2018年廣州市與深圳市乘用車分別銷售63.1、45.6萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)22.4%、19.4%，增長(zhǎng)強(qiáng)勁。根據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，截至2017年末廣州市與深圳市民用汽車保有量分別為240、322萬(wàn)輛，千人保有量分別為165、257輛，仍處于相對(duì)較低水平。隨著未來(lái)逐步放開(kāi)準(zhǔn)購(gòu)規(guī)模，未來(lái)在廣州、深圳兩市獲取車牌難度將有所下降，“搖號(hào)”等待時(shí)間有望縮短，車牌競(jìng)拍價(jià)格也有望有所降低，將直接刺激潛在消費(fèi)者進(jìn)入市場(chǎng)，拉動(dòng)汽車銷量。

2.加快新能源汽車基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，解決消費(fèi)者后顧之憂。

《方案》提出重點(diǎn)推廣新能源汽車應(yīng)用，加快充換電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，并對(duì)全省高速公路服務(wù)區(qū)、城市新建公共停車場(chǎng)、社區(qū)等充電設(shè)施的建設(shè)作出明確要求。

根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2018年新能源汽車銷量達(dá)125.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)61.7%，雖然保持了高速增長(zhǎng)，但占整體汽車銷量仍不足4.5%，消費(fèi)者里程焦慮、充電速度慢、充電設(shè)施不完善等是制約新能源汽車銷量的主要因素。隨著技術(shù)的發(fā)展，續(xù)航里程與充電速度在不斷提升，《方案》提出加快充換電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，有望逐步提升新能源汽車的使用便利性，降低消費(fèi)者對(duì)充電問(wèn)題的擔(dān)憂，促進(jìn)新能源汽車銷量持續(xù)高增長(zhǎng)。

3.完善二手車消費(fèi)市場(chǎng)，給予國(guó)五車過(guò)渡期。

《方案》提出簡(jiǎn)化二手車交易手續(xù)，交易所在地可直接辦理轉(zhuǎn)移登記手續(xù)，推進(jìn)全省機(jī)動(dòng)車轉(zhuǎn)籍檔案資料電子化轉(zhuǎn)遞；珠三角區(qū)域內(nèi)互遷的在用車排放限值在一定過(guò)渡期可執(zhí)行國(guó)五標(biāo)準(zhǔn)。

目前國(guó)內(nèi)二手車銷售存在手續(xù)繁雜、區(qū)域限遷等問(wèn)題，阻礙了二手車市場(chǎng)的發(fā)展。目前我國(guó)二手車銷量與新車銷量比值僅為0.49，與歐美等國(guó)的1.5-3差距較大，存在較大發(fā)展空間。《方案》提出簡(jiǎn)化二手車交易手續(xù)，推進(jìn)檔案資料電子化轉(zhuǎn)遞，可以為二手車交易提供便利性，促進(jìn)二手車交易發(fā)展。根據(jù)廣東省環(huán)境保護(hù)廳此前發(fā)布的《廣東省提前實(shí)施機(jī)動(dòng)車國(guó)六排放標(biāo)準(zhǔn)方案（征求意見(jiàn)稿）》明確指出，廣東省在2019年7月1日起，省內(nèi)注冊(cè)登記車輛應(yīng)當(dāng)符合國(guó)六排放標(biāo)準(zhǔn)，且此前已售的國(guó)五排放標(biāo)準(zhǔn)的10月1日前進(jìn)行注冊(cè)登記，從異地遷入車輛，也必須符合國(guó)六排放標(biāo)準(zhǔn)?！斗桨浮诽岢鲋槿菂^(qū)域內(nèi)互遷的在用車排放限值在一定過(guò)渡期可執(zhí)行國(guó)五標(biāo)準(zhǔn)，給予國(guó)五車一定的緩沖時(shí)間，有利于穩(wěn)定二手車市場(chǎng)、促進(jìn)國(guó)五車去庫(kù)存。

4.示范效應(yīng)強(qiáng)，未來(lái)或有更多省市放松限購(gòu)或出臺(tái)刺激政策。

汽車產(chǎn)業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，汽車消費(fèi)占社零比重近幾年維持在25-30%左右，對(duì)經(jīng)濟(jì)、就業(yè)有著巨大的拉動(dòng)作用。2019年1月底，國(guó)家發(fā)改委等10部委聯(lián)合發(fā)布《進(jìn)一步優(yōu)化供給推動(dòng)消費(fèi)平穩(wěn)增長(zhǎng)促進(jìn)形成強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的實(shí)施方案（2019年）》，2019年4月商務(wù)部表示將同相關(guān)部門多措并舉，推動(dòng)我國(guó)汽車消費(fèi)市場(chǎng)健康平穩(wěn)發(fā)展。除廣州、深圳外，還有北京、上海等7個(gè)城市/省份實(shí)施限購(gòu)，對(duì)當(dāng)?shù)氐钠囅M(fèi)產(chǎn)生較大負(fù)面影響。

本次廣東省發(fā)布《方案》釋放積極信號(hào)，促進(jìn)汽車消費(fèi)示范效應(yīng)較強(qiáng)，未來(lái)或有更多省市放松限購(gòu)或出臺(tái)汽車消費(fèi)刺激政策，拉動(dòng)汽車銷量增長(zhǎng)。

5.投資建議。

從基本面來(lái)看，由于國(guó)六切換與對(duì)國(guó)家消費(fèi)刺激政策的觀望，4月汽車市場(chǎng)仍較為低迷。隨著國(guó)五去庫(kù)存接近尾聲，刺激消費(fèi)政策有望逐步出臺(tái)，推動(dòng)汽車銷量回暖，下半年量?jī)r(jià)有望回升。

從市場(chǎng)面來(lái)看，目前中信汽車市盈率（TTM）約22.4倍，市凈率（LF）約1.8倍，處于歷史較低位置，預(yù)計(jì)隨著車市復(fù)蘇，下半年同比數(shù)據(jù)逐漸改善，汽車板塊有望迎來(lái)估值修復(fù)。

從政策面來(lái)看，此前發(fā)改委、商務(wù)部等多部委表示將促進(jìn)汽車消費(fèi)，廣東省出臺(tái)政策刺激汽車消費(fèi)釋放積極信號(hào)，未來(lái)或有更多省市跟進(jìn)，市場(chǎng)面、基本面、政策面三重共振有望帶動(dòng)汽車板塊上行，建議積極配置。

整車領(lǐng)域，重點(diǎn)推薦長(zhǎng)安汽車（福特及林肯新品周期）、上汽集團(tuán)（合資自主新品周期）、長(zhǎng)城汽車（SUV與皮卡龍頭企業(yè)）、比亞迪（新能源乘用車龍頭），建議關(guān)注廣汽集團(tuán)（日系車表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，廣東省整車企業(yè)有望受益）、廣匯汽車（汽車經(jīng)銷商龍頭）。零部件領(lǐng)域，重點(diǎn)推薦華域汽車（估值低，新能源智能駕駛?cè)娌季郑?、萬(wàn)里揚(yáng)（有望受益配套吉利CVT放量）、拓普集團(tuán)（估值低，有望受益特斯拉國(guó)產(chǎn)化）、繼峰股份（收購(gòu)整合格拉默前景光明）等。

6.風(fēng)險(xiǎn)提示。

1）政策力度與效果不及預(yù)期；2）銷量不及預(yù)期；3）貿(mào)易摩擦升級(jí)；4）產(chǎn)品大幅降價(jià)。