歐比特(300053)

一、從宇航級芯片供應商到衛(wèi)星遙感大數(shù)據(jù)及服務供應商

歐比特是首家登錄創(chuàng)業(yè)板的IC設計公司，2003年，公司研發(fā)出國內(nèi)第一塊基于SPARCV8處理器架構(gòu)的嵌入式S698芯片，填補了多年來我國在航空航天核心芯片方面的空白。

在國家鼓勵民營資本參與商業(yè)航天的政策背景下，公司向產(chǎn)業(yè)下游拓展，于2014年提出“衛(wèi)星大數(shù)據(jù)”戰(zhàn)略，并陸續(xù)收購鉑亞信息、繪宇智能、智建電子以完善衛(wèi)星大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈布局。

2017年6月和2018年4月，公司完成兩次衛(wèi)星發(fā)射，將“珠海一號”遙感微納衛(wèi)星星座兩組衛(wèi)星發(fā)射升空。目前，公司已有7顆衛(wèi)星在軌運行，具備了衛(wèi)星遙感服務能力。

二、宇航電子：深耕多年的宇航核心元器件供應商

公司是國內(nèi)SoC芯片行業(yè)的引領者和SIP立體封裝的先行者。2003年，公司推出了SPARC架構(gòu)的基礎芯片S698，打破國外壟斷，經(jīng)過多年的發(fā)展和積累，公司已經(jīng)將S698產(chǎn)品系列化2010年，公司啟動SIP產(chǎn)品研制，2011年推出了SIP-MEM產(chǎn)品，并搭建了亞洲首條符合宇航標準的SIP立體封裝模塊/系統(tǒng)數(shù)字化生產(chǎn)線，主要產(chǎn)品包括大容量數(shù)據(jù)存儲器、計算機系統(tǒng)模塊和復合電子系統(tǒng)模塊。公司宇航電子產(chǎn)品廣泛應用于航空航天航空、電子、核工業(yè)、兵器、船舶、測控、工業(yè)控制等領域。

公司充分發(fā)揮在SoC、SIP等系列產(chǎn)品技術先進、自主可控的優(yōu)勢，抓住市場機遇，推進產(chǎn)品驗證及認證工作，持續(xù)通過軍品資質(zhì)的認定審核。未來，公司宇航電子產(chǎn)品在航空航天、國防工業(yè)領域的占有率及國內(nèi)外影響力有望持續(xù)提升。

三、人工智能：立足人臉識別和圖像處理，啟動AI芯片研制

歐比特的全資子公司鉑亞信息主業(yè)是人臉識別與智能安防業(yè)務，鉑亞信息所提供的產(chǎn)品和服務廣泛應用于戶籍管理、社會治安、出入口控制、門禁、交通管理、物業(yè)管理等領域。

我國公安系統(tǒng)正在全國推行人臉識別數(shù)據(jù)庫，在公安部門已建成的省級人臉識別數(shù)據(jù)庫中，鉑亞信息市場占有率約為50%，具有突出的市場地位，遠領先于其他競爭對手。未來在相應省份的橫向、縱向業(yè)務開拓中，具有較強的先發(fā)優(yōu)勢。

鉑亞信息與母公司各自發(fā)揮其在人工智能、芯片設計方面的優(yōu)勢，開發(fā)了人工智能芯片，可為廣大人臉識別設備提供商和系統(tǒng)集成商提供安全、高效的核心部件，另外，也可應用于航天計算機平臺的高速數(shù)據(jù)處理、星上智能化信息提取、自動地物識別等方面，為公司衛(wèi)星大數(shù)據(jù)業(yè)務提供硬件支持。

四、衛(wèi)星大數(shù)據(jù)：重點發(fā)展高光譜遙感衛(wèi)星，實施差異化競爭戰(zhàn)略

2014年11月，國務院出臺《國務院關于創(chuàng)新重點領域投融資機制鼓勵社會投資的指導意見》，提出：“鼓勵民間資本參與國家民用空間基礎設施建設。公司在2014年提出“衛(wèi)星大數(shù)據(jù)”戰(zhàn)略，充分利用自身優(yōu)勢，通過資本運作不斷完善產(chǎn)業(yè)布局，先后收購了鉑亞信息、繪宇智能和智建電子三家企業(yè)，2018年通過非公開發(fā)行股票成功募集10.82億資金用于“珠海一號”遙感微納衛(wèi)星星座項目。

公司重點發(fā)展高光譜遙感衛(wèi)星，填補了國內(nèi)商業(yè)高光譜衛(wèi)星遙感數(shù)據(jù)空白。高光譜遙感技術具有光譜分辨率高、圖譜合一的獨特優(yōu)點，相對于傳統(tǒng)遙感，能獲得更多的光譜空間信息，在對地觀測和環(huán)境調(diào)查中能夠提供更為廣泛的應用，主要優(yōu)勢體現(xiàn)在：地物的分辨識別能力大幅提高，成像通道數(shù)大大增加，使遙感從定性分析向定量或半定量的轉(zhuǎn)化成為可能。全球范圍內(nèi)，高光譜遙感數(shù)據(jù)較為稀缺，公司的“珠海一號”是國內(nèi)首個高光譜星座，2018年年底召開高光譜遙感數(shù)據(jù)發(fā)布會，標志著公司衛(wèi)星大數(shù)據(jù)已經(jīng)可以正式提供商用服務，衛(wèi)星大數(shù)據(jù)業(yè)務蓄勢待發(fā)。

五、盈利預測與投資建議

歐比特作為我國高端宇航處理器SoC的旗桿企業(yè)以及立體封裝SIP宇航模塊/系統(tǒng)的開拓者，在行業(yè)內(nèi)具有領先地位；公司瞄準未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢和國家政策導向，布局遙感衛(wèi)星大數(shù)據(jù)業(yè)務，未來市場空間廣闊。預計公司2019年至2021年的歸母凈利潤分別為2.19、2.94、3.86億元，同比增長分別為130.29%、34.55%、31.37%，相應19至21年EPS分別為0.31、0.42、0.55元，對應當前股價PE分別為37、28、21倍，維持“增持”評級。

六、風險提示

1、衛(wèi)星大數(shù)據(jù)業(yè)務市場開拓不及預期；

2、公司所運營的遙感衛(wèi)星出現(xiàn)故障。