電氣設(shè)備行業(yè)周報(bào):風(fēng)光補(bǔ)貼政策落地‚特斯拉進(jìn)展超預(yù)期
matthew 2019.06.04 12:03
投資觀點(diǎn):新能源汽車方面,特斯拉上海工廠進(jìn)展超預(yù)期,國(guó)產(chǎn)版Model3正式開(kāi)始預(yù)售,新能源車市場(chǎng)已經(jīng)由搶補(bǔ)貼向搶市場(chǎng)轉(zhuǎn)變。盡管國(guó)家補(bǔ)貼大幅退坡,新能源車行業(yè)短期面臨較大盈利壓力,但是優(yōu)質(zhì)公司長(zhǎng)期配置價(jià)值逐步凸顯。本周光伏風(fēng)電補(bǔ)貼政策落地,基本符合預(yù)期。風(fēng)電搶裝預(yù)期確認(rèn),海上風(fēng)電彈性更大。光伏國(guó)內(nèi)裝機(jī)穩(wěn)中求進(jìn),海外市場(chǎng)火爆,看好后市。
新能源汽車:特斯拉上海工廠進(jìn)展超預(yù)期,國(guó)產(chǎn)版Model3正式開(kāi)始預(yù)售。Model3續(xù)航里程460公里,預(yù)售價(jià)32.8萬(wàn)元,在限購(gòu)的北京、上海、深圳等城市具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力,并且供應(yīng)鏈也有望實(shí)現(xiàn)本土化。新能源車市場(chǎng)已經(jīng)由搶補(bǔ)貼向搶市場(chǎng)轉(zhuǎn)變。盡管今年國(guó)家補(bǔ)貼大幅退坡,新能源車行業(yè)短期面臨較大盈利壓力,但是長(zhǎng)期來(lái)看,優(yōu)質(zhì)公司長(zhǎng)期配置價(jià)值已經(jīng)逐步凸顯。建議關(guān)注:恩捷股份(濕法隔膜龍頭),當(dāng)升科技(高鎳三元正極材料),星源材質(zhì)(干法隔膜龍頭),寧德時(shí)代(具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的動(dòng)力電池企業(yè)),億緯鋰能(海外市場(chǎng)取得突破性進(jìn)展的動(dòng)力電池企業(yè)),國(guó)軒高科(高度受益鐵鋰路線復(fù)活)。給予以上公司“買入”評(píng)級(jí)。
新能源發(fā)電:本周風(fēng)電光伏的建設(shè)方案公布,補(bǔ)貼競(jìng)價(jià)政策落地,從政策上看基本符合預(yù)期。光伏方面,本周供應(yīng)鏈價(jià)格整體穩(wěn)定,硅料廠商六月基本上會(huì)陸續(xù)復(fù)產(chǎn),新特也預(yù)計(jì)在六月開(kāi)出新產(chǎn)能,因此整體來(lái)看在六月底、七月還是會(huì)帶給多晶用料方面較大的供給壓力。多晶電池片由于產(chǎn)能退出造成結(jié)構(gòu)性緊缺,本周價(jià)格依然有小幅增加。下游組件需求5月整體好于4月,隨著將步入歐美傳統(tǒng)旺季,加上國(guó)內(nèi)需求仍在七月后會(huì)有較明顯的拉抬,因此預(yù)期需求在六月后將逐月提升。我們依然看好今年國(guó)內(nèi)光伏市場(chǎng)穩(wěn)中求進(jìn)和海外光伏市場(chǎng)內(nèi)生性需求明顯的趨勢(shì),關(guān)注標(biāo)的:隆基股份、通威股份、陽(yáng)光電源。風(fēng)電方面,從最新政策上看利好海上風(fēng)電,一方面指導(dǎo)價(jià)較高,給予海上風(fēng)電一定的緩沖期,另一方面對(duì)于并網(wǎng)時(shí)間的要求將會(huì)刺激存量已核準(zhǔn)的項(xiàng)目在近兩年開(kāi)工并網(wǎng),據(jù)統(tǒng)計(jì)18年底前已核準(zhǔn)的海風(fēng)項(xiàng)目超過(guò)20GW,搶裝預(yù)期強(qiáng)烈。我們依舊維持之前對(duì)風(fēng)電行業(yè)的判斷,陸上風(fēng)電穩(wěn)步發(fā)展,海上風(fēng)電增速明顯彈性較大,將會(huì)引發(fā)風(fēng)機(jī)制造環(huán)節(jié)供不應(yīng)求,風(fēng)機(jī)價(jià)格、零部件價(jià)格隨之上漲,直接受益。關(guān)注標(biāo)的:金風(fēng)科技、禾望電氣、明陽(yáng)智能。
工控儲(chǔ)能:5月PMI制造業(yè)49.4%跌破榮枯線,制造業(yè)PMI跌至臨界點(diǎn)以下,其中大型企業(yè)擴(kuò)張減緩,中小型企業(yè)加速收縮。經(jīng)濟(jì)增速回升需要依賴制造業(yè)投資擴(kuò)張,當(dāng)前政策環(huán)境對(duì)制造業(yè)企業(yè)呵護(hù)有望加碼,在人力成本上升、進(jìn)口替代等背景下,智能制造景氣向好趨勢(shì)不改,龍頭公司業(yè)績(jī)?cè)鏊亠@著高于行業(yè)平均,繼續(xù)推薦行業(yè)業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)匯川技術(shù)及技術(shù)平臺(tái)型公司麥格米特。儲(chǔ)能方面,根據(jù)CNESA數(shù)據(jù),截至2018年底,我國(guó)電化學(xué)儲(chǔ)能項(xiàng)目的累計(jì)裝機(jī)規(guī)模達(dá)1072.7MW,突破GW大關(guān),同比增長(zhǎng)175.2%。隨著電力體制改革的推進(jìn),推動(dòng)市場(chǎng)化機(jī)制和價(jià)格機(jī)制的儲(chǔ)能政策將為儲(chǔ)能應(yīng)用帶來(lái)新一輪的高速發(fā)展,市場(chǎng)需求也將趨于剛性。
電力設(shè)備:國(guó)網(wǎng)泛在電力物聯(lián)網(wǎng)2019年建設(shè)方案最近已下發(fā)至省網(wǎng)公司,今年將開(kāi)展57項(xiàng)任務(wù)中的27項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)。此外,穩(wěn)增長(zhǎng)、拉基建背景下特高壓已重啟,18/19年將核準(zhǔn)12條特高壓線路,已核準(zhǔn)4條,第二輪核準(zhǔn)有望于二季度啟動(dòng),建議關(guān)注。電網(wǎng)投資有望進(jìn)入以電網(wǎng)數(shù)字化、智能化為代表的新一輪投資復(fù)蘇周期,推薦國(guó)電南瑞、平高電氣。
風(fēng)險(xiǎn)提示。宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、新能源汽車政策不及預(yù)期、電改不及預(yù)期、新能源政策不及預(yù)期。
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