本周市場回顧

本周，滬深300下跌1.25%，申萬機械設(shè)備板塊下跌3.41%，跑輸大盤2.16個百分點，在申萬所有一級行業(yè)中位于第23位，18個子行業(yè)漲少跌多，其中表現(xiàn)最好的5個子行業(yè)分別為農(nóng)用機械、環(huán)保設(shè)備、鐵路設(shè)備、其它專用機械、磨具磨料，分別上漲5.28%、-0.28%、-1.78%、-2.38%、-2.70%。

估值方面，截止最新收盤日，申萬機械設(shè)備板塊市盈率（TTM，整體法，剔除負值）為24.84倍，相對滬深300的估值溢價率為2.18倍。

個股方面，漲幅居前的為龍馬環(huán)衛(wèi)（16.42%）、宇晶股份（11.00%）、一拖股份（10.27%）、石化機械（9.61%）、偉隆股份（9.60%），跌幅居前的為泰瑞機器（-19.21%）、光力科技（-18.89%）、全柴動力（-17.72%）、森遠股份（-16.09%）、厚普股份（-15.82%）。

行業(yè)信息及上市公司公告

1）天津計劃將津雄城際鐵路納入軌交線網(wǎng)規(guī)劃。

2）北京發(fā)布推進京津冀協(xié)同發(fā)展2019年工作要點。

3）湖北省下發(fā)7.8億元農(nóng)機購置補貼，植保無人機補貼1000萬元。

4）中信重工擬以3億元自有資金發(fā)起設(shè)立興邦先進制造產(chǎn)業(yè)基金。

5）奧普光電擬收購光華微電子100%股權(quán)。

6）杭叉集團擬通過持股平臺對中策橡膠實施收購。

7）山東臨工15噸以上挖掘機2020年底將全部使用沃爾沃品牌。

行業(yè)策略與個股推薦

我們分析認為，美國加征關(guān)稅主要對通用零部件、模具和高端裝備制造等影響較大，從中美機械產(chǎn)品貿(mào)易結(jié)構(gòu)分析，行業(yè)影響總體可控。同時，綜合宏觀經(jīng)濟形勢、行業(yè)盈利和估值水平，我們維持機械行業(yè)“中性”投資評級，建議

主要從以下三個維度尋找優(yōu)質(zhì)標的：

1）軌道交通：隨著我國經(jīng)濟下行壓力加大，基建投資補短板力度有望提升，軌交行業(yè)由于主要依靠財政投資，具有明顯的逆周期特征，在中央提出強化逆周期調(diào)節(jié)和實施積極的財政政策的情況下，軌交行業(yè)投資強度有望再次超預(yù)期，同時下游運輸需求以及城鎮(zhèn)化率的提高也將倒逼軌交行業(yè)的快速發(fā)展，建議關(guān)注核心標的中國中車。

2）工程機械：我們判斷，未來五年將是工程機械行業(yè)提質(zhì)增效、轉(zhuǎn)型升級發(fā)展的機遇期，也是國際化發(fā)展的機遇期，“一帶一路”建設(shè)、人力成本的不斷攀升以及環(huán)保要求提高有望繼續(xù)支撐挖掘機等工程機械銷量穩(wěn)步提升，同時隨著下游客戶對性能等相關(guān)要求不斷提高，龍頭企業(yè)市場份額有望日益提升，建議重點關(guān)注工程機械龍頭三一重工、徐工機械，以及核心零部件生產(chǎn)商恒立液壓。

3）激光設(shè)備：激光設(shè)備屬于技術(shù)、專業(yè)性較強的精密產(chǎn)品，已成為發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)、改造傳統(tǒng)制造業(yè)的關(guān)鍵技術(shù)設(shè)備之一，我國已成為激光設(shè)備最大的消費市場，預(yù)計未來幾年激光設(shè)備市場仍保持較高增速，建議重點關(guān)注我國大功率光纖激光器國產(chǎn)化的先行者銳科激光。

綜合來看，我們推薦標的為中國中車（601766）、三一重工（600031）、恒立液壓（601100）、徐工機械（000425）和銳科激光（300747）。

風險提示：宏觀經(jīng)濟增速低于預(yù)期；基建投資低于預(yù)期；原材料價格波動風險；全球貿(mào)易摩擦風險。