風(fēng)險控制在金融理論中占據(jù)重要領(lǐng)域，深刻掌握會對投資形成一個重要的保險作用。在風(fēng)險控制的傳統(tǒng)理論看來，風(fēng)險控制的四個環(huán)節(jié)是風(fēng)險回避、損失控制、風(fēng)險轉(zhuǎn)移和風(fēng)險保留。

風(fēng)險回避是投資主體有意識地放棄風(fēng)險行為，完全避免特定的損失風(fēng)險。

簡單的風(fēng)險回避是一種最消極的風(fēng)險處理辦法，因為投資者在放棄風(fēng)險行為的同時，往往也放棄了潛在的目標(biāo)收益。所以一般只有在以下情況下才會采用這種方法：

(1)投資主體對風(fēng)險極端厭惡。

(2)存在可實(shí)現(xiàn)同樣目標(biāo)的其他方案，其風(fēng)險更低。

(3)投資主體無能力消除或轉(zhuǎn)移風(fēng)險。

(4)投資主體無能力承擔(dān)該風(fēng)險，或承擔(dān)風(fēng)險得不到足夠的補(bǔ)償。

限于研究經(jīng)歷，本文對于損失控制、風(fēng)險轉(zhuǎn)移和風(fēng)險保留不做討論，主要結(jié)合股票市場投資經(jīng)歷，對風(fēng)險回避進(jìn)行探討。

風(fēng)險回避是考慮到風(fēng)險存在和發(fā)生的可能性，主動放棄或拒絕實(shí)施可能導(dǎo)致風(fēng)險損失的方案。風(fēng)險回避具有簡單易行、全面徹底的優(yōu)點(diǎn)，能將風(fēng)險的概率降低到零，使回避風(fēng)險的同時也放棄了獲得收益的機(jī)會。

在完成項目風(fēng)險分析與評價后，如果發(fā)現(xiàn)項目風(fēng)險發(fā)生的概率很高，而且可能的損失也很大，又沒有其他有效的對策來降低風(fēng)險時，應(yīng)采取放棄項目、放棄原有計劃或改變目標(biāo)等方法，使其不發(fā)生或不再發(fā)展，從而避免可能產(chǎn)生的潛在損失。

在當(dāng)前社會環(huán)境下，投資于股票市場，無疑是一個高風(fēng)險的的資產(chǎn)配置方式，但限于投資手段的有限性，我們只能投資于股票市場。在投資過程中，對風(fēng)險的認(rèn)識和回避，無疑是投資成功的一個充要條件。

在股票市場，還是建議大家做一個積極的風(fēng)險回避者。這并不意味著一味地回避風(fēng)險，從而喪失奪得商機(jī)、謀取利潤的機(jī)會，只不過其對自身的能力更了解，更有自知之明，能夠更好地理解和運(yùn)用“有所為有所不為”。

風(fēng)險回避有多種方法，本文就輿論環(huán)境與風(fēng)險回避之間的關(guān)系做出粗線條的定性探討，主要關(guān)注輿論導(dǎo)向與股票投資風(fēng)險控制之間的關(guān)系。尋求在對輿論的關(guān)注和評價中，達(dá)到控制股票資產(chǎn)配置風(fēng)險的目標(biāo)。

應(yīng)該來說，從輿論導(dǎo)向的方向判斷，股票投資風(fēng)險分三個層級。

第一級別是宏觀風(fēng)險，第二級別是行業(yè)風(fēng)險，第三級別是個股風(fēng)險。第四級別的微觀層面公司風(fēng)險，由于微觀風(fēng)險可以通過倉位等技術(shù)和其他方式來控制，因此本文暫不作討論。

宏觀風(fēng)險：相信輿論 順勢而為

第一層級，宏觀風(fēng)險。所謂宏觀風(fēng)險，是指當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)生重大轉(zhuǎn)向，如歷次經(jīng)濟(jì)危機(jī)。這樣的風(fēng)險是最大級別的風(fēng)險，若判斷失誤，則會導(dǎo)致滅頂之災(zāi);判斷正確，則會成為非常重要的獲利形勢。

如何判斷宏觀風(fēng)險?考慮到宏觀風(fēng)險源于經(jīng)濟(jì)基本面，但在進(jìn)入公共議程后才得以顯現(xiàn)效果，因此主要在風(fēng)險發(fā)生的傳播階段進(jìn)行回避。

在諸如金融危機(jī)事實(shí)上已經(jīng)發(fā)生的情況下，作為從業(yè)者或者經(jīng)濟(jì)觀察家，早已知曉，但并未進(jìn)入公共議程，并未對市場造成影響，正如《大空頭》里的主角，看到風(fēng)險的總是少數(shù)人。但在次貸危機(jī)之類的話題成為輿論的主要議程時，其傳播效應(yīng)顯現(xiàn)，民眾將據(jù)此作出反應(yīng)，市場應(yīng)聲暴跌。

如何回避此類風(fēng)險，從傳播學(xué)的角度看，當(dāng)一個較大的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域利空議程成為輿論主要導(dǎo)向時，應(yīng)當(dāng)相信輿論，順勢而為，而不應(yīng)反向思維。往往這樣的風(fēng)險來自于宏觀調(diào)控難以改觀的災(zāi)難性事件。

多數(shù)時間，當(dāng)類似次貸危機(jī)、歐債危機(jī)等議程進(jìn)入公共輿論時，市場空頭的態(tài)勢基本顯現(xiàn)。同時也應(yīng)考慮多重信息的對沖結(jié)果，判斷影響最大的議程的影響系數(shù)甚為重要。例如，當(dāng)前美國復(fù)蘇要加息成為主要議題，但兩會也會占據(jù)相當(dāng)大的輿論空間。因此，短期內(nèi)美國加息因素一定程度上會被對沖掉。

行業(yè)風(fēng)險：關(guān)注政策風(fēng)險和行業(yè)運(yùn)行態(tài)勢

行業(yè)風(fēng)險主要在于政策風(fēng)險和行業(yè)運(yùn)行態(tài)勢。若行業(yè)出現(xiàn)巨大利空，例如房地產(chǎn)打壓政策，則意味著本行業(yè)存在巨大風(fēng)險。而行業(yè)運(yùn)行態(tài)勢風(fēng)險，則來自本行業(yè)在經(jīng)濟(jì)中所處的地位、未來發(fā)展的可能、與其他行業(yè)的優(yōu)劣對比等。比如鋼鐵行業(yè)，非常傳統(tǒng)的產(chǎn)能過剩行業(yè)，在國民經(jīng)濟(jì)中雖然重要，但不是未來發(fā)展方向。

控制此類風(fēng)險，也應(yīng)當(dāng)順勢而為。一般情況下，不應(yīng)持有與眾不同的意見，自認(rèn)為比別人聰明，對此行業(yè)認(rèn)識非常深刻，因而逆勢而為。

比如銀行業(yè)，行業(yè)政策顯示，未來的利率市場化是必然，而投資者若有自己的看法，一般情況下會錯誤。輿論導(dǎo)向的主要指向一般就是行業(yè)政策，行業(yè)政策是各方建議的綜合，因此不應(yīng)背離。例如一些產(chǎn)能過剩行業(yè)，政策向下是大概率，但若持有相反觀點(diǎn)，風(fēng)險便會擴(kuò)大。

個股風(fēng)險：特立獨(dú)行 反其道而行之

個股風(fēng)險和前兩個風(fēng)險正好不同。從輿論導(dǎo)向來看，個股在成為一個議題進(jìn)入公共輿論之后，基本是高風(fēng)險時期。因此，多數(shù)時間持有和主要意見領(lǐng)袖截然相反標(biāo)的的投資者，往往正確的概率大。

同樣，當(dāng)個股未進(jìn)入輿論空間時，若投資者自己單獨(dú)發(fā)現(xiàn)，獲取高收益機(jī)會較大，同時風(fēng)險也會較低。當(dāng)然，這里不討論微觀的財務(wù)、估值等影響。

控制此類風(fēng)險，主要在于兩方面：一方面是逆勢而為，一方面是獨(dú)家挖掘。這兩種方法會使得投資者在股價高時逐漸減倉，而在個股默默無為時先期發(fā)現(xiàn)，同時降低風(fēng)險。

此外，還有一個獨(dú)立于市場的風(fēng)險層級，就是政治風(fēng)險。一般情況下，當(dāng)戰(zhàn)爭、內(nèi)亂來臨時，這種災(zāi)難無異于毀滅性的。此類風(fēng)險基本涉及到倫理判斷。因為你可能在世界大戰(zhàn)前夜，持有與眾不同的觀點(diǎn)，買入某項資產(chǎn)，而其他人都在為身家性命做計劃。

此類風(fēng)險，基本不會進(jìn)入輿論空間，因為只有最高層才掌握最多的信息量。因此多數(shù)人的判斷一定是錯誤的。

對此，當(dāng)政治事件來臨時，應(yīng)持有與眾不同的觀點(diǎn)，此時真理掌握在少數(shù)人手中。你可能會被罵，說現(xiàn)在都要開戰(zhàn)了，你竟然還想著去海外買股票。不過，作為頂級投資者，他的使命正在于此。