大學里證券投資分析這門課程的教課書里說：西方發(fā)達的資本市場經歷了很多階段，最終價值投資、基本面分析逐漸成為了主流，而技術分析已經被證明是無效的，成為了投資領域的占星術。我們絕大多數(shù)從業(yè)人員也一直是這樣被教育的。但是，干了這行很多年之后，我才發(fā)現(xiàn)并不是這么一回事兒。即使到了今天，老外搞技術分析的人也很多，就連高盛這樣的頂級投行都有專門的技術分析師，人家可是正兒八經出報告的！而國內正規(guī)機構由于長期教育的洗腦，都羞于提及技術分析，明明是看圖推的股票，非要找點基本面的理由來粉飾報告，這也阻礙了對這些方法的普及和教育。

對于技術分析，我并不是專家，以后如果有機會可以請精通各種雕蟲小技的季叔叔給你系統(tǒng)的講講，我就說說自己的粗淺認識吧。技術分析的要素包括：價格、時間、成交量。其中價格和時間構成了股價走勢的二維時空，而成交量我更愿意把它看作是價格的一種投影。不同技術分析方法的出發(fā)點都從這三個要素開始。我們就先來看看價格這個要素。

從價格出發(fā)，最簡單的技術分析就是均線系統(tǒng)。當股價持續(xù)上漲時，最新的價格肯定是高于過去一段時間的平均價格的。所以可以把股價高于某均線定義為上升趨勢，低于某均線定義為下降趨勢。按照經驗總結，有人把30日均線定義為牛熊線，股價漲過30日線就買入，跌破30日線就賣出，從回溯統(tǒng)計來看也能獲得很好的回報。但是，這種策略在振蕩市中會頻繁轉向，反復打臉，而且不同性質的股票也呈現(xiàn)不同的經驗特征。

比如，股價彈性較大的小盤股就不那么適合30天的經驗，因為它股價變得太快，有時候會遠遠甩開30天線，再等它回過頭來反向突破才操作的話，基本上就坐過山車了。所以就需要更敏感的撲捉信號——縮短均線的天數(shù)。但過于敏感又會導致轉向次數(shù)明顯增加，最終難以覆蓋交易成本。為了克服這些困局，我們可以引入更多的均線，形成系統(tǒng)，一般常用的包括5、10、20、30、60、120、240日線。時間越短的均線越敏感，當短期線突破長期線時就叫做金叉，和前面說的股價突破均線是一個道理，都表示趨勢向上。

均線系統(tǒng)除了用于判斷趨勢外，還有個很重要的作用是判斷支撐位和壓力位。均線其實就是過去多少天的平均交易成本，當股價回落觸碰均線時，表示大家基本都沒賺錢，獲利了結的動力減弱，因此更有可能在這里止跌反轉。一般牛股在上漲過程中都是回調不破5、10日均線的，而120日線和240日線又叫做半年線和年線，反映的是半年和一年時間內的平均成本，因此是長期的重要支撐。

但是，均線系統(tǒng)采取的是簡單的算術平均法，這種方法存在異常值進出影響、有限記憶等問題。于是更進化的指標——MACD就誕生了。MACD采用了“指數(shù)平滑移動平均”的方法來計算均線，這種計算方法暗含著高深的行為學內涵。它有兩個特點，一是時間越近的數(shù)據權重越高；二是過去的數(shù)據權重會越來越小，但永遠不會完全消除。這種方法更好的反映了人腦的特征：我們會更重視當前，并慢慢遺忘過去。而記憶會減退，但永不消失，也符合混沌學的觀點。想想看是不是這樣，大多數(shù)人在買入馬上被套后，即使虧損不多也不愿意止損，但時間長了即使虧損幅度很大了，割起肉來也好像無所謂了。同時也確實有很多散戶是永久記憶的，不解套就干脆不看，堅決不賣。

采用移動平均法計算的兩條均線數(shù)值相減后得到了MACD體系里的第一個指標DIFF，這和我們看均線系統(tǒng)中短期線上穿長期線是一樣的思路，DIFF大于0就是上穿，趨勢看漲，反之亦然。而如果把DIFF再平滑移動平均一遍，相減就得到了MACD。形象一點說，DIFF就像是物理學里的加速度，而MACD就是加速度的加速度。你看人家物理學都發(fā)展到量子理論階段了，我們還在經典力學的概念性內容里混，你說LOW不LOW？所以說金融學里都是看上去復雜的騙人玩意兒，整個金融學都這樣，智商太低才學經濟，更低學金融。比如諾貝爾獎得主薩繆爾森，壟斷了大學里經濟學課程的絕大部分，其實就是學物理學不好，想想還是經濟學好混，換了專業(yè)后各種碾壓商學院傻瓜的智商，一把成了大牛。你以后好好學數(shù)學和物理，完了隨便騙金融專業(yè)的傻瓜。

扯遠了，我們言歸正傳。除了運用價格中的收盤價外，有的技術分析也進一步關注了更多類型的價格信號，比如日內的最高價、最低價、開盤價等。比較常見的比如KDJ指標，它就是用收盤價處于當日最高價和最低價之間的具體分位來定義走勢的強弱，然后采用類似移動平均的方法加權平滑處理的結果。應用方法也和均線一樣，權重設置更敏感的K線上穿相對不敏感的D線時買入。這個系統(tǒng)的優(yōu)點是它完全以股價的日內運行來判斷強弱，和一般關注的漲跌無關，所以算是一個獨立的指標（用多個指標共同判斷時，一定要使用相互獨立的指標，否則達不到交叉驗證的效果）。但缺點是價格分位并不能完全反映市場的強弱情緒，實踐看來正確率也不高。

不知道你注意到沒有，我們談到的幾種技術分析指標都是使用快速線與慢速線交叉的方式來判斷買賣時點。事實上這種類似于物理學里測量加速度的方法是絕大多數(shù)趨勢性指標共同采用的方法。但這種方法從本質上來說是后驗的、右側的方法。只有股價一天比一天高，快速線才會越來越快，并最終超越慢速線。也就是先發(fā)生了股價上漲，經過了一個過程指標才發(fā)出買賣信號。這個過程取決于你設置的敏感程度（一般就是日期的長短）。敏感度太高，就會反復變化，把你折騰死；敏感度太低，又會需要很長時間才確認趨勢，錯過最好的交易時點。特別是對大資金，需要更多的時間完成倉位調整，就更需要找到左側的、或者是能夠稍微提前一點的信號了。