從2014年新股發(fā)行可以看出，“打新”的賺錢(qián)效應(yīng)吸引著場(chǎng)外資金積極入市。目前取消新股預(yù)繳款制度，會(huì)吸引更多資金入場(chǎng)，對(duì)A股市場(chǎng)偏向利好。具體來(lái)看，券商股和券商“影子”股、創(chuàng)投行業(yè)個(gè)股、次新股以及部分?jǐn)M發(fā)行公司“影子股”有望率先受益。

IPO重啟無(wú)礙A股上揚(yáng)

本周，市場(chǎng)面臨最大的一個(gè)不確定性因素來(lái)自IPO重啟，但昨日A股的走勢(shì)已經(jīng)把此消息解讀為利好。在消息公布后的第一個(gè)交易日，上證綜指高位震蕩走勢(shì)，午后一舉摸高3673.76點(diǎn)，創(chuàng)下8月20日以來(lái)的新高的同時(shí)，錄得第四根陽(yáng)線。兩市成交量能也再度放大，滬市合計(jì)成交6361.84億元，深市共成交7320.33億元。

就行情整體走勢(shì)，海通證券指出，IPO重啟不改變市場(chǎng)原有運(yùn)行趨勢(shì)。歷史上，IPO曾八次暫停重啟，本次為第九次，整體上IPO重啟不改變市場(chǎng)原有運(yùn)行趨勢(shì)。IPO雖然增加股票供給，但也會(huì)帶來(lái)資金流入，尤其是打新、炒新資金。

另一方面，市場(chǎng)擔(dān)憂IPO重啟消息影響下，市場(chǎng)風(fēng)格是否再度切換，是繼續(xù)拿著中長(zhǎng)期看好的成長(zhǎng)小票還是考慮拿部分倉(cāng)位配置券商軍工和國(guó)改等大盤(pán)藍(lán)籌？

安信證券指出，九月上漲至今，目前市場(chǎng)到了比較尷尬的一個(gè)局面。此前兩三周有部分投資者采取了減倉(cāng)措施，但上周市場(chǎng)在券商上漲的帶領(lǐng)下走出了一輪逼空行情。11月底和12月底啥好是機(jī)構(gòu)年度考核的時(shí)點(diǎn)，機(jī)構(gòu)也面臨選擇。

業(yè)內(nèi)人士分析，A股邁步4000點(diǎn)，多空雙方在此途中激烈對(duì)決。海關(guān)總署11月8日公布的貿(mào)易進(jìn)出口數(shù)據(jù)表明， 中國(guó)10月貿(mào)易數(shù)據(jù)遜預(yù)期。此外，加上美國(guó)下月加息機(jī)會(huì)高達(dá)70%，這些成為考驗(yàn)A股沖高的壓力因素。不過(guò)，四季度，深港通、人民幣被納入特別提款權(quán)（SDR）及人行有機(jī)降存款準(zhǔn)備金率等三大憧憬支持沖高。

IPO開(kāi)閘 券商股、創(chuàng)投概念股受益

IPO的開(kāi)閘，將直接提高相關(guān)保薦券商的投行業(yè)績(jī)。短期看，投行業(yè)績(jī)彈性較大的券商值得關(guān)注;長(zhǎng)期看，大型券商和項(xiàng)目?jī)?chǔ)備豐厚的券商具有長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。

最新數(shù)據(jù)顯示，截至上周五，證監(jiān)會(huì)受理首發(fā)企業(yè)618家，其中已過(guò)會(huì)24家，未過(guò)會(huì)594家。值得注意的是，未過(guò)會(huì)企業(yè)中正常待審企業(yè)增至104家，中止審查企業(yè)490家。不過(guò)，從目前來(lái)看，企業(yè)補(bǔ)充財(cái)報(bào)的速度正在加快。

券商股受益，券商影子股亦將因持有券商股而受益;券商股牛氣沖天，券商影子股亦水漲船高。

在券商影子股的選擇上，需要將影子股分為兩類(lèi)：一是已經(jīng)持有上市券商股份的公司，且持有股份較多，這類(lèi)影子股受益更大，例如吉林敖東和遼寧成大等。二是有些持有準(zhǔn)上市券商的公司。準(zhǔn)上市券商指的是例如廣州證券等，很有希望成功IPO的券商，這類(lèi)影子股也能有望受益。

另外，昨日創(chuàng)投概念股也受益大漲，除了券商利好外，對(duì)于這類(lèi)創(chuàng)投公司來(lái)說(shuō)，退出渠道終于暢通，退出將更加容易，投資周期將縮短，降低其風(fēng)險(xiǎn)，而利潤(rùn)也將增厚上市公司利潤(rùn)。因此，創(chuàng)投公司受益明顯。

打新策略需翻新

盡管暫停時(shí)間不長(zhǎng)，但此次新股重啟并非以簡(jiǎn)單方式展開(kāi)，而是同時(shí)推出了取消申購(gòu)預(yù)繳款制度、完善新股定價(jià)機(jī)制、強(qiáng)化投資者權(quán)益維護(hù)等改革措施。為此，投資者的打新預(yù)期和策略都需要改變了。

首先，滿倉(cāng)打新成為可能。為了降低IPO造成的市場(chǎng)失血，未來(lái)IPO將取消現(xiàn)行新股申購(gòu)預(yù)先繳款制度，改為確定配售數(shù)量后再進(jìn)行繳款。這意味著，投資者在網(wǎng)上申購(gòu)新購(gòu)時(shí)，賬戶里甚至可以沒(méi)有資金，只要有對(duì)應(yīng)市值的股票就可，中簽后才繳款。如此，投資者就無(wú)需再像以前那樣，在賬戶中準(zhǔn)備大量資金來(lái)參與新股申購(gòu)，而可以靈活地在一二級(jí)市場(chǎng)配置資金。

其次，拼資金改為拼市值。對(duì)于網(wǎng)上申購(gòu)者來(lái)說(shuō)，在現(xiàn)行制度下，要參與打新既要有股票還要有資金。而按照新制度，只要有股票就可以參與申購(gòu)了。所以，萬(wàn)能打新策略，是趕緊買(mǎi)入一些低風(fēng)險(xiǎn)、有潛力的股票。這也是為啥今日銀行股大漲的原因。

第三，降低打新收益率預(yù)期。無(wú)須預(yù)繳款，無(wú)疑使得新股申購(gòu)門(mén)檻更低，這造成的結(jié)果就是，新股中簽率顯著降低，收益率大幅下降。與此同時(shí)，小盤(pán)股取消詢價(jià)環(huán)節(jié)，直接上網(wǎng)定價(jià)，意味著小盤(pán)股IPO被低估程度可能將大幅減弱，打新的一二級(jí)套利收益下滑，打新很可能不再是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)事件。以往一級(jí)市場(chǎng)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)高收益時(shí)代或成為過(guò)往。

參股券商概念股：海欣股份、遼寧成大、吉林敖東、兩面針、大眾交通、大眾公用、哈投股份、北京城建、中糧地產(chǎn)、宏圖高科、錦龍股份、杉杉股份、上海建工、浦東金橋。