國(guó)企改革再一次聚焦市場(chǎng)眼球。

全國(guó)國(guó)有企業(yè)改革座談會(huì)7月4日在京召開。中共中央總書記、國(guó)家主席、中央軍委主席習(xí)近平作出重要指示強(qiáng)調(diào)，國(guó)有企業(yè)必須理直氣壯做強(qiáng)做優(yōu)做大，不斷增強(qiáng)活力；要堅(jiān)定不移深化國(guó)有企業(yè)改革，盡快在國(guó)有企業(yè)改革重要領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)取得新成效。

2016年被認(rèn)為是國(guó)企改革的政策落實(shí)之年。5月以來(lái)，國(guó)企改革的政策推進(jìn)步伐加快，有預(yù)期稱將公布國(guó)企改革第二批試點(diǎn)名單。寶鋼與武鋼正在實(shí)施的重大資產(chǎn)重組被視為標(biāo)志性事件，國(guó)企改革帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)受到資本市場(chǎng)廣泛關(guān)注。

對(duì)于A股市場(chǎng)近期熱點(diǎn)板塊的輪轉(zhuǎn)，北京一家大型基金公司基金經(jīng)理在接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，在震蕩市中，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)將主要集中在成長(zhǎng)類股票上，其中之一就是改革成長(zhǎng)，國(guó)企改革所釋放的制度紅利尤為難得。

　　聚焦國(guó)企改革

今年以來(lái)，國(guó)企改革相關(guān)配套文件陸續(xù)出臺(tái)。2月25日國(guó)資委披露國(guó)企“十項(xiàng)改革試點(diǎn)”落實(shí)計(jì)劃；5月18日，國(guó)務(wù)院通過(guò)《中央企業(yè)深化改革瘦身健體工作方案》；5月20日國(guó)資委表示要進(jìn)一步推進(jìn)央企重組工作，成熟一戶推進(jìn)一戶。6月30日，國(guó)資委主任肖亞慶指出“1+N”政策體系中已出臺(tái)13個(gè)專項(xiàng)改革意見或方案，還有9個(gè)文件正在履行相關(guān)程序。

但資本市場(chǎng)對(duì)國(guó)企改革的熱度卻并不是十分火熱。

統(tǒng)計(jì)顯示，截至5日收盤，國(guó)企改革指數(shù)當(dāng)日上漲1.71%，5日漲幅是3.2%，年初至今則下跌了16.7%。

去年一段時(shí)間，市場(chǎng)曾傳出寶鋼與武鋼合并、國(guó)航與南航合并等傳言，后國(guó)航、南航雙雙澄清；而6月26日寶鋼股份(600019.SH)、武鋼股份(600005.SH)雙雙發(fā)布公告，寶鋼集團(tuán)與武鋼集團(tuán)正在籌劃戰(zhàn)略重組事宜則再一次打開對(duì)國(guó)企改革的預(yù)期。

國(guó)金證券策略分析師李立峰認(rèn)為，做大做強(qiáng)、提高資產(chǎn)證券率成為國(guó)企改革的重要方向。國(guó)企改革下一步將推動(dòng)重組整合，加大集團(tuán)層面的兼并重組。

“對(duì)國(guó)有資產(chǎn)進(jìn)行重組，資產(chǎn)證券化是改革的核心環(huán)節(jié)?！鄙鲜霰本┐笮凸蓟鸾?jīng)理指出。

中國(guó)電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)總經(jīng)理劉烈宏在3月曾表示，下一步電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的國(guó)企改革主要有三個(gè)任務(wù)，其中之一便是計(jì)劃將整體資產(chǎn)證券化率從現(xiàn)在的55%左右提高到80%左右。他指出，目前電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的軍工資產(chǎn)證券化率較低，未來(lái)將大幅提升。

隨著一帶一路及高端裝備走出去戰(zhàn)略的實(shí)施，鐵路、核電、海運(yùn)、總包施工等集團(tuán)企業(yè)勢(shì)必走上國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的大舞臺(tái)，但同類企業(yè)之間存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，將削弱中國(guó)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

“通過(guò)改善公司治理結(jié)構(gòu)、理順激勵(lì)機(jī)制以及整體上市等外延增長(zhǎng)來(lái)提高企業(yè)內(nèi)在價(jià)值，從而構(gòu)成改革成長(zhǎng)股的巨大上漲動(dòng)力。”該北京公募基金經(jīng)理表示。

“寶鋼和武鋼的重大資產(chǎn)重組有重要的標(biāo)志性意義。不過(guò)國(guó)企改革在真正落到投資基本面時(shí)，跟其他行業(yè)的投資一樣基本面是比較關(guān)鍵的。現(xiàn)在這個(gè)階段，我會(huì)把它當(dāng)作一個(gè)主題性的投資，比如在一波輪動(dòng)中它會(huì)有跟上來(lái)的行情。”另外一家老牌基金公司投研總監(jiān)則向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示。

可以確定的是，在國(guó)企改革下，大量?jī)?yōu)質(zhì)資產(chǎn)通過(guò)多種形式逐步注入上市公司，為二級(jí)市場(chǎng)帶來(lái)了重要的投資機(jī)遇。

一位去年“奔私”的基金經(jīng)理便表示，三季度他的操作策略基本是側(cè)重于基本面拐點(diǎn)和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的確定性機(jī)會(huì)，看好受益于政策支持和改革導(dǎo)向的行業(yè)，比如供給側(cè)改革及國(guó)企改革。

　　國(guó)防軍工起飛

而近期頗為火熱的一個(gè)主題性投資機(jī)會(huì)來(lái)自于國(guó)防軍工領(lǐng)域。統(tǒng)計(jì)顯示，國(guó)防軍工(中信一級(jí))7月5日上漲1.33%，近5個(gè)交易日內(nèi)漲幅是9.08%。

事實(shí)上，國(guó)防軍工在剛剛過(guò)去的6月已然足夠笑傲市場(chǎng)。6月，國(guó)防軍工板塊漲幅是8.35%，在中信29個(gè)一級(jí)行業(yè)中排名第一，同期滬深300指數(shù)漲幅僅為0.3%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先。同期，國(guó)防軍工成交額環(huán)比上升57.13%，對(duì)應(yīng)6月30日的收盤價(jià)市盈率為90.99倍，同樣在中信29個(gè)一級(jí)行業(yè)中排名第一。

2016年5月以來(lái)，軍工主題迎來(lái)密集催化。廣發(fā)證券策略分析指出，隨著市場(chǎng)對(duì)軍工行業(yè)關(guān)注度提升以及對(duì)政策預(yù)期重啟，三季度軍工主題有望迎來(lái)新一輪行情。

同國(guó)企改革一樣，資產(chǎn)證券化也是軍工國(guó)防的一大投資邏輯。公開消息顯示，航天科技集團(tuán)將在“十三五”期間把資產(chǎn)證券化率從15%提升至45%。

2016年亦是軍民融合十三五規(guī)劃開局之年。多家券商分析指出，軍民融合將成為未來(lái)幾年軍工投資較為確定的方向，“證券化”、“民參軍”也被賣方分析師認(rèn)為是未來(lái)投資的重要方向。

北京一位券商投研人士認(rèn)為，近期關(guān)注兩類機(jī)會(huì)，一類是確實(shí)屬于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，有穩(wěn)定的盈利和較高的分紅，并且估值不離譜的，或者行業(yè)有改善跡象的，傳統(tǒng)行業(yè)居多；另一些是估值也許不低，但公司有核心技術(shù)，政策上有眾多利好因素刺激，有重大題材，未來(lái)前景很廣闊，即便從估值角度看較高的，也可以考慮?！斑@一類新興產(chǎn)業(yè)居多，國(guó)防軍工可能是兩者結(jié)合。”他說(shuō)。

不過(guò)亦需要注意的是，軍工國(guó)防類品種的波動(dòng)率往往比較大，如果操作不當(dāng)，不僅浪費(fèi)了機(jī)會(huì)，甚至?xí)蕴潯?/p>

“前期漲幅較多的，近期我不會(huì)追漲了。說(shuō)不好，最近的市場(chǎng)會(huì)有一跌?！睖弦晃凰侥蓟鸾?jīng)理與本報(bào)私下交流時(shí)也說(shuō)道。

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