谷歌在醫(yī)療科技投資上一直履行“敗家”政策。2月初，谷歌的市值一度超越蘋果，躍居全球第一位。今天的敗家貨是不是有可能成長為未來的現(xiàn)金牛呢？

2月初，谷歌發(fā)布了2015年財報，全年營收從2014年的660.01億美元，增長到超過預(yù)期的749.89億美元，這家公司的市值也一度超越蘋果，躍居全球第一位。

2015年，谷歌進行了重組，硬生生為自己新造了一個“媽”：成立了母公司Alphabet，將核心的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)與無人駕駛汽車、智能家居和醫(yī)療健康等創(chuàng)新業(yè)務(wù)進行了分離。今年是Alphabet將首次公布這兩大業(yè)務(wù)的營收、運營利潤和資本支出情況，并提供回溯至2013年的歷史數(shù)據(jù)。

眾所周知，谷歌對醫(yī)療、生物科技方面的興趣由來已久。在這份127頁的10-K（美國上市公司年度報表）文件中，我們不妨看看谷歌披露的在健康領(lǐng)域的投資情況。

谷歌的醫(yī)療科技投資總覽：迄今為止仍在敗家

從財報上的數(shù)字中可以看出，Alphabet最大的收益依然來自于Google的核心業(yè)務(wù)，例如搜索、安卓和YouTube等。在財報中，醫(yī)療科技領(lǐng)域的投資被Alphabet歸入了“其他投資”（Other Bets）的大類，主要集中在谷歌風投（GV）、Verily和Calico三個部門中。谷歌的其他投資類還包括Fiber（谷歌光纖）、智能家居Nest、以及研究無人駕駛汽車等前沿項目的Google X實驗室等。

從財報中不難看出，這些所謂“其他投資”堅定不移地履行了“敗家玩意兒”的角色：2015年總收入4.48億美元，共虧損36億美元。2014年，這些項目的收入為3.27億美元，虧損19億美元。所以2015年Other Bets的收入盡管增長了27%，但損失卻增長了83.7%，幾乎翻了一倍?？紤]到相當大的收入是已經(jīng)能商業(yè)化運作的智能家居Nest貢獻的，醫(yī)藥生物領(lǐng)域的投資回報目前仍然少的可憐。

GV：醫(yī)療投資，我不差錢

2009年，當谷歌決定創(chuàng)立谷歌風投（Google Ventures，GV）的時候，就是在為谷歌的未來“種樹”。而谷歌栽種的這些樹苗中，數(shù)量最多的就是在醫(yī)療科技領(lǐng)域。

Bill Maris是GV投的創(chuàng)始人，Maris對健康領(lǐng)域投資的興趣從大學(xué)時代就開始了。他自己的專業(yè)就是神經(jīng)學(xué)，畢業(yè)后他曾在瑞典的銀瑞達集團（Investor AB）擔任生物醫(yī)藥方面的投資經(jīng)理。2009年參與了GV的創(chuàng)立工作。

這位GV的決策者手上至少擁有24億美元可供“揮霍”。GV過去在高科技領(lǐng)域的投資已經(jīng)很出名，現(xiàn)在他們希望自己的公司能夠在醫(yī)健和生物科技領(lǐng)域成為更大的玩家。

Maris表示，GV 2015年投資的三分之一是在健康領(lǐng)域。健康領(lǐng)域自2014年就成為GV最大的投資領(lǐng)域，超過了消費品、大數(shù)據(jù)和人工智能、機器人等等近年來大火的行業(yè)。2013年，GV只有6%的投資額度流向了醫(yī)療健康領(lǐng)域，2014年，這個數(shù)字是34%，2015年，這個比例為31%。據(jù)彭博新聞報道，Maris還計劃擴張GV在醫(yī)健行業(yè)的投資人隊伍。

Maris的言論可能會讓很多風投經(jīng)理氣個半死。他說“我從不花時間在募資上。Alphabet對我們的投資額度需求有求必應(yīng)。我們在投資時機選擇的謹慎程度上遠遠超過金錢。 ”

GV在醫(yī)藥生物科技領(lǐng)域的投資矩陣

Maris在解釋GV在醫(yī)藥科技領(lǐng)域的投資邏輯時說：“我關(guān)注技術(shù)上的問題，當技術(shù)問題解決以后，剩下的不過是水到渠成?！盙V在醫(yī)療健康領(lǐng)域投資的廣度和對監(jiān)管風險的包容程度都是投資領(lǐng)域里罕見的。數(shù)字醫(yī)療研究機構(gòu)Rock Health 的前任總監(jiān)Malay Gandhi認為：“其投資風格真的很罕見。GV并不是再某一個領(lǐng)域淺嘗輒止的涉獵，他們甚至?xí)谕活I(lǐng)域里投好幾家公司，而且給予每一家公司的投資額度都很高?！?/p>

在描述自己對GV投資項目的愿景時，Maris列出了基因組學(xué)、癌癥、中樞神經(jīng)系統(tǒng)疾病和衰老幾大領(lǐng)域。平心而論，Maris的目標是幾乎所有的制藥商都在努力尋找突破的領(lǐng)域。例如，自1998年以來，已經(jīng)有100多種嘗試攻克阿茲海默癥的治療方案，無一例外的是都失敗了。不過也正因此，任何成功的治療方案都將具有數(shù)十億美元計的市場。

Verily和Calico：接地氣地燒錢我最行

Verily和Calico都是谷歌的生命科學(xué)項目。Verily原本被叫作谷歌生命科學(xué)，它的目標是以谷歌對待互聯(lián)網(wǎng)的方式來對待人體：收集和組織所有可用的信息，并利用它們來改善我們的行為方式。

為了實現(xiàn)這個目標，Verily目前正在開發(fā)若干智能健康設(shè)備，比如之前“只聞樓梯響，不見人下來”的可以監(jiān)測血糖的隱形眼鏡，此外還有用于多種硬化癥研究的可穿戴傳感器，以及幫助帕金森患者控制顫抖的設(shè)備等。Verily在此次谷歌的財報中提及的不多，都是在說到“Other Bets”的時候順帶提及。

Calico的全名是California Life Company，此前媒體在報道這一公司時，喜歡夸張地用“谷歌挑戰(zhàn)長生不老”來描述這家公司所做的工作。事實上，Calico 所做的是以醫(yī)療方法對抗和老化相關(guān)的疾病，并非追求人類的永生。

雖然Verily和Calico都是谷歌母公司旗下的兄弟公司，但是兩家公司發(fā)展的路線并不相同。Verily涉足的要駁雜的多，對于許多疾病都有所研究。相較之下Calico的目標更單純：使人類得以延長壽命，研究的也都是與衰老有關(guān)的疾病。

在今年的財報中，谷歌對Calico的提及有12處。倒不是谷歌對Calico真的如此偏愛，而是這個兒子的確值得“小書一番”：2014年，Calico與制藥巨頭艾伯維（AbbVie）在衰老疾病治療領(lǐng)域達成合作，合作金額達到15億美元。谷歌和艾伯維分別承諾投資2.5億美元，并且都可以選擇追加5億美元投資。這些資金將用于在舊金山開設(shè)一個新的研究中心，Calico將在那里聘請一個研究團隊，專門開發(fā)新藥并開展早期開發(fā)。艾伯維的重點則是臨床試驗、晚期開發(fā)，以及將有前景的新藥引入市場。相比媒體渲染的“追求長生不老”，Calico實際在做的新藥研發(fā)是不是接地氣多了？

谷歌醫(yī)療投資的一大特點：不懼進入重度監(jiān)管領(lǐng)域

與很多老牌的風投不同，谷歌在醫(yī)療領(lǐng)域的投資有一個特點：不怕進入那些被FDA重度監(jiān)管的領(lǐng)域。

近年來，許多面向科技創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域的投資人都給予了生物醫(yī)療領(lǐng)域相當多的關(guān)注，但是大家有一個傾向：盡力避免那些FDA重點監(jiān)管的領(lǐng)域。因為這些領(lǐng)域最終出來的產(chǎn)品或療法要經(jīng)歷冗長的前期臨床試驗和人體試驗，真正能商業(yè)化上市可能可能需要數(shù)年乃至數(shù)十年的時間。

谷歌似乎并不是很在乎這一點。比如說，GV去年投資了Editas公司，這是一家生物制藥公司和基因編輯公司，今年二月份剛剛在美國正式提交招股說明書，準備在納斯達克上市。盡管如此，其基因編輯技術(shù)的人體試驗最早也得2017年才能正式開展。

GV投資的另外一家公司DenaliTherapeutics，主攻神經(jīng)變性疾病的治療工作。這家公司甚至還沒有公開其研發(fā)的候選藥物，可想而知進入臨床試驗的日子更是遙遙無期。

當然，一些谷歌投資的醫(yī)療健康企業(yè)也面臨各種顯著的挑戰(zhàn)。仍然以GV的投資項目為例，其2011年投資的FoundationMedicine，這家公司對腫瘤的基因治療方案遲遲沒有獲得保險公司的認可和支持。GV2010年還投資了大名鼎鼎的23andMe，去年這家公司被FDA弄的灰頭土臉，其基因測序服務(wù)一度被FDA叫停。至于高大上玩基因編組的Editas，無論在技術(shù)領(lǐng)域還是在倫理方面都走的更遠，F(xiàn)DA對這份“想要直接編輯人類基因組”的野心會亮紅燈還是開綠燈依然不得而知。谷歌的這些投資只有時間才能告訴人們最終答案。

Maris倒是非常達觀：“投資最不濟的結(jié)果就是虧掉所有的錢，但是如果我們的投資成功，其回報遠遠不是金錢所能衡量的?！?/p>

從財報上看，谷歌投的這些醫(yī)療科技項目無一不是賠錢的“敗家玩意兒”，但是相比無人駕駛汽車、谷歌氣球這些谷歌實驗室里更加天馬行空的項目，今天的敗家貨是不是還更有可能成長為未來的現(xiàn)金牛呢？

智能醫(yī)療概念股：衛(wèi)寧軟件、萬達信息、運盛醫(yī)療、國際醫(yī)學(xué)、寶萊特、漢鼎股份、朗瑪信息、宜華健康、迪安診斷、理邦儀器、達實智能、海虹控股、華平股份、三諾生物、和佳股份、九安醫(yī)療、樂普醫(yī)療、美亞光電、銀江股份、海虹控股、延華智能、焦點科技、九州通、康美藥業(yè)。